Morgan Stanley Sebut Valuasi Saham Microsoft 'Sangat Menarik' Jelang Rilis Kinerja

Morgan Stanley menyatakan bahwa saham Microsoft menawarkan "risiko/imbal hasil yang sangat menarik" menjelang rilis laporan keuangan kuartal keempat tahun fiskal 2026 perusahaan. Bank investasi tersebut menetapkan target harga $600, yang menyiratkan potensi kenaikan sekitar 54% dari level saat ini.

Proyeksi Optimistis untuk Pertumbuhan

Analis yang dipimpin oleh Adam Wood meyakini bahwa beberapa faktor akan memperkuat profil pengembalian total Microsoft yang tahan lama di level belasan persen. Faktor-faktor tersebut meliputi pertumbuhan Azure di kisaran 40-an persen, percepatan monetisasi Copilot, dan disiplin dalam pengelolaan beban operasional.

Morgan Stanley menyatakan keyakinannya pada pertumbuhan Azure sebesar 41% dalam mata uang konstan untuk kuartal keempat. Proyeksi ini didasarkan pada "pemeriksaan saluran yang kuat, peningkatan kapasitas GPU, dan data survei CIO yang positif." Sebagai perbandingan, konsensus pasar memperkirakan pertumbuhan Azure sebesar 40,5% secara tahunan. Analis menambahkan bahwa potensi kenaikan lebih lanjut dapat terjadi jika Microsoft melaporkan penambahan lebih dari 6 juta kursi Copilot dan menegaskan kembali panduan untuk akselerasi pada paruh pertama tahun fiskal 2027.

Monetisasi AI dan Harga Jadi Pendorong Utama

Monetisasi Copilot menjadi tema utama yang diawasi oleh investor. Morgan Stanley mencatat bahwa pengungkapan jumlah pengguna berbayar M365 Copilot, yang naik dari 15 juta di kuartal kedua menjadi 20 juta di kuartal ketiga, memberikan indikator kinerja yang lebih nyata untuk mengukur daya tarik komersial.

Ad

Para analis melihat pendapatan rata-rata per pengguna (ARPU) yang didorong oleh Copilot berkembang menjadi pendorong pertumbuhan dengan tiga pilar utama: adopsi pengguna, migrasi ke tingkatan E7 yang lebih tinggi nilainya, dan perluasan monetisasi AI berbasis konsumsi. Selain itu, kenaikan harga M365 pada 1 Juli disebut sebagai pendorong tambahan, yang diperkirakan akan menyumbang pendapatan tambahan sekitar $2 miliar pada tahun fiskal 2027, $4 miliar pada 2028, dan $6 miliar pada 2029.

Valuasi dan Belanja Modal

Dari sisi belanja modal (capex), tim Morgan Stanley mengatakan perkiraan konsensus "tetap konservatif" dibandingkan dengan pembangunan infrastruktur AI Microsoft dan berpotensi meningkat. CFO Amy Hood sebelumnya menyatakan bahwa Microsoft mengantisipasi total capex sekitar $190 miliar pada tahun kalender 2026.

Menurut Morgan Stanley, valuasi saham Microsoft saat ini, yang diperdagangkan sekitar 16 kali laba per saham (EPS) GAAP untuk tahun fiskal 2028, "gagal mencerminkan" profil pertumbuhan perusahaan. Hal ini, menurut mereka, menggarisbawahi rasio risiko/imbal hasil yang menarik bagi investor. Microsoft dijadwalkan akan melaporkan hasil kinerjanya pada hari Rabu, 29 Juli, setelah pasar ditutup.