Lam Research Tunjuk Kelebihan Fundamental Berbanding Applied Materials

Dua gergasi peralatan semikonduktor, Lam Research (LRCX) dan Applied Materials (AMAT), menunjukkan perbezaan ketara dalam prestasi semasa. Lam Research baru sahaja melaporkan pendapatan sukuan yang memecah rekod, menonjolkan kecekapan operasinya, manakala Applied Materials bersedia untuk laporan pendapatannya sendiri yang bakal menjadi tumpuan utama pelabur.

Kelebihan Kecekapan Lam Research

Lam Research baru-baru ini melaporkan keputusan kewangan Suku Keempat (Q4) Tahun Fiskal 2026 yang cemerlang, mengatasi jangkaan penganalisis dengan hasil rekod $6.72 bilion, peningkatan 30% tahun ke tahun. Syarikat itu juga mengeluarkan unjuran optimis untuk Q1 2027 dengan sasaran hasil $8.1 bilion, iaitu 13.6% lebih tinggi daripada konsensus pasaran.

Data fundamental menunjukkan LRCX beroperasi dengan lebih cekap berbanding AMAT:

• Pulangan atas Modal Dilaburkan (ROIC): LRCX mencatat 47.4% berbanding AMAT 26.3%.
• Pulangan atas Ekuiti (ROE): LRCX mencatat 65.1% berbanding AMAT 39.7%.
• Penilaian: Saham LRCX didagangkan pada nisbah P/E hadapan 30.9x, menawarkan diskaun 27% berbanding AMAT pada 42.2x.

Berikutan laporan pendapatan yang kukuh, Morgan Stanley telah menaik taraf syornya ke atas LRCX kepada "Overweight", manakala HSBC menaikkan harga sasarannya kepada $333 daripada $247.

Detik Penentu Menanti Applied Materials

Ad

Applied Materials dijadualkan untuk mengeluarkan laporan pendapatan Suku Ketiga (Q3) Tahun Fiskal 2026 pada 13 Ogos. Penganalisis menjangkakan pendapatan sesaham (EPS) sekitar $3.36 dan hasil menghampiri $9 bilion. Sentimen terhadap AMAT adalah positif, dengan Goldman Sachs menambahkannya ke dalam "Conviction List" dan Citi meletakkannya dalam senarai pantauan pemangkin positif.

Walau bagaimanapun, wujud isyarat amaran apabila data menunjukkan jualan saham oleh orang dalam (insider selling) melebihi $169 juta dalam tempoh tiga bulan lepas, tanpa sebarang aktiviti belian dilaporkan. Ini boleh menjadi petunjuk kebimbangan menjelang pengumuman pendapatan.

Risiko Geopolitik dan Penilaian Pasaran

Kedua-dua syarikat menghadapi risiko yang sama berkaitan pendedahan kepada pasaran China. China menyumbang kira-kira 26% daripada hasil sukuan LRCX, dan AMAT mempunyai pendedahan yang serupa. Perkembangan terkini mengenai keupayaan syarikat China untuk menghasilkan peralatan litografi DUV secara besar-besaran boleh menjadi ancaman jangka panjang kepada penguasaan pasaran syarikat Barat.

Dari segi penilaian, model Nilai Saksama (Fair Value) InvestingPro menunjukkan kedua-dua saham mungkin dinilai berlebihan. Nilai saksama AMAT dianggarkan pada $372.03 (potensi penurunan -28.2%), manakala LRCX pada $239.23 (potensi penurunan -18.8%). Ini menunjukkan bahawa walaupun LRCX secara relatifnya lebih murah, kedua-dua saham didagangkan pada paras premium berbanding nilai intrinsik yang dianggarkan.