AMAT vs LRCX: Analisis Dua Raksasa Peralatan Semikonduktor

Dua raksasa peralatan semikonduktor, Applied Materials (AMAT) dan Lam Research (LRCX), sama-sama menguat, namun didorong oleh narasi yang berbeda. Lam Research baru saja melaporkan kinerja keuangan yang melampaui ekspektasi, sementara Applied Materials menanti rilis kinerjanya sendiri sebagai katalis utama pada 13 Agustus mendatang.

Keunggulan Efisiensi Lam Research

Lam Research (LRCX) menunjukkan fundamental yang lebih unggul berdasarkan data terkini. Perusahaan baru saja melaporkan pendapatan kuartal keempat (Q4) fiskal 2026 yang mencapai rekor $6,72 miliar, tumbuh 30% dari tahun sebelumnya dan melampaui konsensus analis. Proyeksi untuk Q1 2027 juga sangat kuat, diperkirakan mencapai $8,1 miliar, atau 13,6% di atas ekspektasi.

Secara metrik, LRCX memimpin dalam setiap ukuran efisiensi modal. Beberapa poin utamanya meliputi:

• Return on Invested Capital (ROIC): Mencapai 47,4%, hampir dua kali lipat dari AMAT yang sebesar 26,3%.
• Return on Equity (ROE): Berada di level 65,1%, angka yang sangat tinggi untuk perusahaan di sektor ini.
• Valuasi: Diperdagangkan dengan rasio *forward P/E* 30,9x, lebih rendah dibandingkan AMAT di 42,2x, yang menandakan diskon valuasi sekitar 27% terhadap pesaing langsungnya.

Kinerja solid ini mendorong Morgan Stanley untuk menaikkan peringkat saham LRCX menjadi *Overweight*, sementara HSBC menaikkan target harganya menjadi $333.

Momen Katalis Applied Materials

Ad

Applied Materials (AMAT) dijadwalkan merilis laporan keuangan Q3 2026 pada 13 Agustus. Analis memproyeksikan laba per saham (EPS) sekitar $3,36 dengan pendapatan mendekati $9 miliar. Menjelang laporan ini, sentimen analis terlihat positif, di mana Goldman Sachs menambahkan AMAT ke dalam *U.S. Conviction List* dan Citi menempatkannya dalam daftar pantau katalis positif.

Namun, terdapat sinyal kehati-hatian yang signifikan. Data menunjukkan adanya penjualan saham oleh pihak internal senilai lebih dari $169 juta dalam tiga bulan terakhir, tanpa ada aktivitas pembelian yang dilaporkan. Hal ini dapat menjadi pertanda negatif menjelang pengumuman kinerja perusahaan.

Bayang-Bayang Risiko Geopolitik dan Valuasi

Kedua perusahaan menghadapi risiko yang sama terkait eksposur pasar di Tiongkok. Laporan mengenai keberhasilan perusahaan yang didukung negara di Shanghai dalam memproduksi massal peralatan litografi DUV domestik menjadi ancaman jangka panjang. Tiongkok masih menyumbang sekitar 26% dari pendapatan kuartalan LRCX, dan AMAT memiliki eksposur yang serupa, menciptakan risiko konsentrasi yang signifikan.

Dari sisi valuasi, model *Fair Value* dari InvestingPro mengindikasikan bahwa kedua saham diperdagangkan di atas nilai wajarnya. Saham AMAT diperdagangkan 28,2% di atas nilai wajarnya, sementara LRCX berada 18,8% di atas nilai wajarnya. Meskipun keduanya tergolong premium, valuasi LRCX terlihat lebih masuk akal dibandingkan dengan nilai intrinsiknya dan valuasi ke depan.