เปรียบเทียบยักษ์ใหญ่ชิป: Lam Research ผลงานแกร่งกว่า Applied Materials ในด้านปัจจัยพื้นฐาน

Lam Research (LRCX) และ Applied Materials (AMAT) สองยักษ์ใหญ่ในอุตสาหกรรมอุปกรณ์การผลิตเซมิคอนดักเตอร์ กำลังเป็นที่จับตามองของนักลงทุน หลังจาก LRCX ประกาศผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นประวัติการณ์ ขณะที่ AMAT มีกำหนดรายงานผลประกอบการสำคัญในสัปดาห์หน้า ซึ่งข้อมูลชี้ให้เห็นว่า LRCX มีความโดดเด่นด้านประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ในขณะที่ AMAT มีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นรออยู่

Lam Research โชว์ผลประกอบการแข็งแกร่ง

Lam Research เพิ่งรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2026 ซึ่งออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมีนัยสำคัญ

• รายได้: อยู่ที่ 6.72 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ประมาณ 8%
• การคาดการณ์ (Guidance): บริษัทคาดการณ์รายได้สำหรับไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2027 ไว้ที่ 8.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 13.6%
• อัตรากำไร: อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (GAAP operating margin) ขยายตัวขึ้นเป็น 37.4% จาก 35.0% ในไตรมาสก่อนหน้า

จากผลประกอบการที่น่าประทับใจดังกล่าว Morgan Stanley ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนในหุ้น LRCX เป็น "Overweight" ในทันที ขณะที่ HSBC ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้นจาก 247 ดอลลาร์ เป็น 333 ดอลลาร์

AMAT รอรายงานงบท่ามกลางแรงหนุนและความกังวล

Applied Materials มีกำหนดจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ปีงบประมาณ 2026 ในวันที่ 13 สิงหาคมนี้ โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าจะมีกำไรต่อหุ้น (EPS) ประมาณ 3.36 ดอลลาร์ และรายได้ใกล้เคียง 9 พันล้านดอลลาร์

Ad

สถานการณ์ของ AMAT น่าสนใจเนื่องจาก Goldman Sachs เพิ่งเพิ่มหุ้นตัวนี้เข้าไปในรายชื่อ "August U.S. Conviction List" และ Citi ได้จัดให้อยู่ในกลุ่มหุ้นน่าจับตา (upside catalyst watch) อย่างไรก็ตาม มีสัญญาณเตือนจากการที่ผู้บริหารภายในได้เทขายหุ้นมูลค่ากว่า 169 ล้านดอลลาร์ ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา โดยไม่มีรายงานการเข้าซื้อเลยแม้แต่ครั้งเดียว

เมื่อเทียบปัจจัยพื้นฐาน LRCX มีประสิทธิภาพสูงกว่า

เมื่อพิจารณาในเชิงลึก LRCX มีความโดดเด่นกว่า AMAT ในทุกมิติด้านประสิทธิภาพการใช้เงินทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง:

• อัตราผลตอบแทนต่อเงินทุนที่ใช้ไป (ROIC): LRCX อยู่ที่ 47.4% เทียบกับ AMAT ที่ 26.3% ซึ่งหมายความว่า Lam Research สามารถสร้างผลตอบแทนได้เกือบสองเท่าจากเงินทุกดอลลาร์ที่นำไปลงทุน
• อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE): LRCX ทำได้สูงถึง 65.1% ขณะที่ AMAT อยู่ที่ 39.7%
• การประเมินมูลค่า: LRCX มีราคาหุ้นที่น่าสนใจกว่า โดยซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ที่ 30.9 เท่า เทียบกับ AMAT ที่ 42.2 เท่า ซึ่งถือว่ามีส่วนลดถึง 27% เมื่อเทียบกับคู่แข่งโดยตรง

ความเสี่ยงร่วมจากตลาดจีน

ทั้งสองบริษัทต่างเผชิญกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จากประเทศจีน ซึ่งเป็นตลาดสำคัญ โดยจีนคิดเป็นสัดส่วนรายได้ประมาณ 26% ของ LRCX และ AMAT ก็มีการพึ่งพิงในระดับใกล้เคียงกัน ความกังวลนี้เพิ่มขึ้นหลังจากมีรายงานว่าบริษัทที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลจีนในเซี่ยงไฮ้ ประสบความสำเร็จในการผลิตเครื่องจักรลิโธกราฟี (DUV lithography) ซึ่งอาจเป็นภัยคุกคามต่อส่วนแบ่งตลาดของผู้ผลิตจากชาติตะวันตกในระยะยาว