Jefferies: Pasaran India Dijangka Bergerak Terhad Akibat Tekanan Makro

Bank pelaburan Jefferies meramalkan pasaran saham India akan berdepan pergerakan dalam jajaran terhad berikutan pelbagai tekanan makroekonomi, terutamanya kenaikan hasil bon Amerika Syarikat (AS) dan harga minyak. Walaupun berdepan cabaran ini, firma itu menyatakan ia masih mengekalkan keutamaan terhadap saham pertumbuhan bermodal kecil dan sederhana (SMID) di negara itu.

Tekanan Makroekonomi Mengekang Potensi

Menurut laporan Jefferies, beberapa faktor luaran dijangka mengekang prestasi pasaran India. Firma itu mengenal pasti cabaran-cabaran utama yang dihadapi oleh pasaran sedang pesat membangun itu, yang boleh memberi kesan kepada aliran dana dan sentimen pelabur.

Antara kebimbangan utama termasuk:

• Kenaikan hasil bon AS: Ini mendedahkan India kepada tekanan pembiayaan daripada perspektif aliran dana antarabangsa.
• Harga minyak yang tinggi secara berterusan: Keadaan ini dianggap tidak kondusif untuk pasaran ekuiti India, yang merupakan pengimport bersih tenaga.
• Tumpuan kembali kepada rantaian bekalan AI: Apabila ketidaktentuan berkaitan Kecerdasan Buatan (AI) semakin reda, negara-negara dalam rantaian bekalan AI kembali menjadi fokus, yang mungkin mengalihkan perhatian.

Jefferies menyatakan bahawa satu-satunya faktor positif yang berpotensi adalah kemungkinan penyusutan nilai dolar AS.

Saham Permodalan Kecil & Sederhana Kekal Pilihan

Ad

Di sebalik prospek pasaran yang terhad, Jefferies melihat peluang dalam segmen saham permodalan kecil dan sederhana. Indeks saham bermodal kecil MSCI India telah mengatasi prestasi indeks standard kira-kira 14% setakat tahun ini, disokong oleh semakan semula unjuran perolehan yang lebih baik.

Firma itu menekankan bahawa pemacu jangka panjang untuk saham SMID masih utuh. Saham-saham ini menunjukkan pertumbuhan perolehan sesaham (EPS) melebihi 20% dan didagangkan pada nisbah harga-kepada-perolehan-kepada-pertumbuhan (P/E/G) sebanyak 1.1 kali, berbanding 1.4 kali untuk saham bermodal besar. Jefferies juga mengekalkan keutamaannya terhadap saham-saham pertumbuhan, dengan menyatakan tiada bukti anjakan kitaran ekonomi besar yang akan mewajarkan peralihan berterusan kepada saham nilai atau kualiti.

Penilaian Pasaran Menjadi Kebimbangan

Walaupun terdapat peluang dalam segmen tertentu, Jefferies tetap berhati-hati terhadap penilaian keseluruhan pasaran India. Firma itu memberikan saranan 'underweight' kepada India dalam model negara pasaran sedang pesat membangun (EM) kerana skor yang lemah dari segi perolehan dan penilaian.

Jefferies menjangkakan pertumbuhan EPS konsensus sebanyak 12% untuk MSCI India bagi tahun kewangan 3/27 berkemungkinan akan dicapai. Namun, pada nisbah P/E 20 kali dan Kadar Pertumbuhan Tahunan Terkompaun (CAGR) EPS sebanyak 13%, India dianggap mahal berdasarkan metrik P/E/G.