Petunjuk Risiko Pasaran Perancis Memberi Amaran Kemuncak Apabila Kebimbangan Hutang dan Politik Meningkat

Kebimbangan pelabur terhadap kestabilan fiskal dan masa depan politik Perancis semakin memuncak, menyebabkan petunjuk risiko utama ke tahap yang tidak pernah dilihat dalam beberapa tahun. Premium yang dituntut untuk menahan hutang kerajaan Perancis berbanding hutang setara Jerman telah melonjak, sementara kos untuk menginsuranskan terhadap kegagalan membayar telah mencapai tahap tertinggi hampir sedekad.

Hutang Negara Di Bawah Tekanan

Jarak antara hasil bon kerajaan 10 tahun Perancis dan Jerman, tolok risiko yang diawasi dengan teliti, telah melebar kepada lebih daripada 110 mata asas, tahap tertinggi sejak krisis zon euro 2012, menurut laporan Reuters. Peningkatan pesat itu telah mengatasi apa yang digambarkan oleh beberapa penganalisis, termasuk di Barclays, sebelum ini sebagai senario "hodoh" untuk tahun ini.

"Apabila kita bercakap tentang hutang tinggi sesetengah negara, defisit tinggi dan cabaran bank pusat mengenai dasar, Perancis mungkin merupakan salah satu negara yang paling terdedah secara unik," kata John Thornton, ketua pendapatan tetap di Keyridge Asset Management, kepada Reuters. Peniaga juga menyatakan sikap berhati-hati dalam pasaran derivatif, dengan sesetengah pelabur menjual niaga hadapan bon kerajaan Perancis (OAT) untuk menghadapi tekanan selanjutnya, menurut Theophile Legrand, ahli strategi kadar di Natixis.

Pasaran Kredit dan Ekuiti Tertinggal

Kegelisahan ini tercermin dalam pasaran kredit, di mana kos menginsuranskan hutang kerajaan Perancis terhadap kegagalan bayar telah meningkat ke tahap tertinggi dalam hampir sedekad. Menurut data LSEG, swap kegagalan bayar kredit (CDS) lima tahun telah meningkat kepada sekitar 52 mata asas—dua kali ganda parasnya daripada enam bulan lalu. Kenaikan ini telah mengatasi negara-negara Eropah yang lain, termasuk Itali.

Ad

Pasaran ekuiti Perancis juga menunjukkan prestasi yang kurang baik, menurun 0.5% tahun ini manakala pasaran Eropah yang lebih luas telah meningkat kira-kira 8%. Bank-bank yang berfokus pada domestik telah merasakan tekanan, dengan saham Credit Agricole dan Societe Generale ketinggalan prestasi sektor perbankan Eropah yang lebih luas.

Halangan Politik dan Ekonomi

Ketidakpastian politik yang membimbangkan merupakan pemacu utama kegelisahan pasaran. Penganalisis yang dipetik oleh Reuters merujuk kepada pilihan raya presiden 2027, di mana potensi persaingan antara calon sayap kanan dan sayap kiri boleh menjejaskan kestabilan pasaran.

Kebimbangan mengenai kelayakan kredit negara diperkuatkan oleh penurunan taraf baru-baru ini daripada agensi penarafan Scope, dengan potensi susulan daripada Moody's pada akhir Oktober juga dalam radar pelabur. Risiko ini diburukkan lagi oleh tinjauan ekonomi yang lebih lemah, dengan OECD meramalkan hanya pertumbuhan 0.4% untuk Perancis pada tahun 2026, berbanding 1% untuk zon euro yang lebih luas.