Disney Atasi Jangkaan EPS, Namun Hasil Terlepas dan Segmen Sukan Merosot

Walt Disney (NYSE: DIS) melaporkan pendapatan suku ketiga fiskal 2026 yang mengatasi jangkaan penganalisis dari segi keuntungan, tetapi sedikit terlepas pada angka hasil, memberikan gambaran bercampur kepada para pelabur. Syarikat gergasi hiburan itu menunjukkan kemajuan ketara dalam menjadikan perniagaan penstrimannya menguntungkan, namun berdepan cabaran dalam segmen sukannya.

Prestasi Suku Ketiga Bercampur

Laporan kewangan Disney menunjukkan prestasi yang tidak sekata merentas segmen perniagaannya yang pelbagai. Walaupun keuntungan keseluruhan meningkat, kelemahan dalam beberapa bidang utama membayangi berita positif tersebut.

• Pendapatan Sesaham (EPS): Mencapai $2.06, mengatasi jangkaan penganalisis sebanyak 10.75%.
• Hasil: Dilaporkan pada $25.25 bilion, sedikit rendah daripada unjuran sebanyak kira-kira $180 juta.
• Pendapatan Operasi Segmen: Meningkat 21% berbanding tahun sebelumnya, menunjukkan kecekapan operasi yang lebih baik secara keseluruhan.

Segmen *Experiences* (Taman Tema dan Produk) terus menunjukkan prestasi cemerlang dengan pendapatan operasi melonjak 20% kepada $3.0 bilion. Segmen *Entertainment* pula menyaksikan lonjakan pendapatan operasi sebanyak 64%, didorong terutamanya oleh keuntungan dalam perniagaan penstriman. Walau bagaimanapun, segmen *Sports* (Sukan) mengalami penurunan pendapatan operasi sebanyak 17%.

Penstriman Menguntungkan, Sukan Hadapi Tekanan

Ad

Kejayaan terbesar pada suku ini ialah pengesahan keuntungan dalam perniagaan penstriman. Disney+ mencapai margin operasi sebanyak 13%, menyelesaikan salah satu kebimbangan terbesar pelabur sejak beberapa tahun lalu. Ketahanan segmen taman tema juga terbukti, dengan hasil mencecah $10 bilion, disokong oleh peningkatan kehadiran pengunjung dan perbelanjaan per kapita.

Namun begitu, prestasi segmen Sukan, terutamanya ESPN, menjadi titik tumpuan yang negatif. Penurunan pendapatan operasi dikaitkan dengan jadual perlawanan akhir NBA yang lebih pendek, mengakibatkan hasil pengiklanan yang lebih rendah. Ini menimbulkan persoalan mengenai keuntungan jangka panjang berikutan perjanjian hak penyiaran NBA yang baharu dan lebih mahal yang akan bermula tidak lama lagi.

Tinjauan Pelabur dan Risiko Pelaksanaan

Walaupun pendapatan sesaham (EPS) mengatasi jangkaan, tindak balas pasaran yang sederhana menunjukkan pelabur masih berhati-hati. Tumpuan kini beralih kepada risiko pelaksanaan yang berkaitan dengan strategi jangka panjang Disney. Ini termasuk pelan perbelanjaan modal (capex) sebanyak $60 bilion untuk segmen *Experiences* dan peralihan ESPN kepada perkhidmatan penstriman kendiri.

Pelabur sedang menilai sama ada Disney mampu mencapai pertumbuhan yang konsisten di ketiga-tiga segmen utamanya secara serentak. Walaupun kejayaan dalam penstriman dan taman tema adalah memberangsangkan, kelemahan dalam segmen sukan dan prestasi tidak menentu filem aksi langsung (*live-action*) menunjukkan bahawa naratif pemulihan syarikat ini masih belum lengkap.