BCA Research: Beli Ketika Lemah Kekal Strategi Jangka Pendek, Risiko Jangka Panjang Menanti

Sentimen menaik (bullish) dijangka akan terus menguasai pasaran ekuiti AS dalam jangka pendek, menjadikan strategi 'beli ketika lemah' lebih relevan, menurut BCA Research. Walau bagaimanapun, firma penyelidikan itu memberi amaran dalam satu nota baru-baru ini bahawa kemenangan ini mungkin tidak bertahan lama di tengah-tengah risiko jangka panjang yang semakin meningkat.

Kesimpulan ini dibuat berikutan satu debat 'bull/bear' yang dihoskan oleh firma itu pada 13 Julai 2026. Sesi tersebut, yang dikendalikan oleh Ketua Strategi Pelaburan Marko Papic, menyaksikan pihak 'bull' akhirnya memenangi hujah, walaupun BCA Research mengingatkan bahawa "kemenangan itu mungkin bersifat sementara."

Hujah 'Bull' Melawan 'Bear'

Perbahasan tersebut mengetengahkan dua pandangan yang bertentangan mengenai hala tuju pasaran ekuiti Amerika Syarikat.

• Hujah 'Bear' (Menurun): Pihak yang pesimis, diwakili oleh Peter Berezin dan Arthur Budaghyan, berpendapat bahawa pasaran ekuiti AS berada "di tengah-tengah gelembung perolehan." Mereka menyatakan bahawa margin keuntungan syarikat kurang mampan daripada yang kelihatan, penilaian pasaran berada di atas trend, dan aliran tunai bebas syarikat penskala hiper (hyperscaler) sudah mula menurun.
• Hujah 'Bull' (Menaik): Sebaliknya, pihak optimis yang terdiri daripada Juan Correa dan Noah Weisberger, menegaskan bahawa kuasa pengkomputeran masih terhad, tunggakan pesanan terus berkembang, dan saham syarikat penskala hiper masih didagangkan pada penilaian termurah mereka dalam sedekad.

Ad

Pandangan Akhir dan Risiko Utama

BCA Research menyatakan bahawa dari sudut sejarah, kecenderungan adalah memihak kepada sentimen menaik. Firma itu memerhatikan bahawa S&P 500 jarang sekali mencatatkan penurunan apabila pertumbuhan perolehan (earnings growth) adalah positif. Walaupun kejatuhan dalam pendapatan sesaham (EPS) akan menjadi isyarat amaran, BCA Research berpendapat "bukti bahawa senario sedemikian akan berlaku adalah sedikit."

Namun begitu, firma itu turut menggariskan risiko utama. Dalam jangka masa panjang, teknologi baharu yang hebat "tidak semestinya membawa kepada syarikat yang sangat menguntungkan." BCA Research menjangkakan bahawa satu pembetulan pasaran akan berlaku, tetapi mengakui bahawa menentukan masa yang tepat untuk keluar dari pasaran adalah sangat sukar.

Pada akhirnya, BCA Research percaya bahawa faktor pendorong ekonomi dan fundamental akan terus menyokong pasaran buat masa ini, walaupun dagangan yang dipacu oleh perbelanjaan modal (capex) "akhirnya akan berakhir, kemungkinan besar secara merosakkan." Buat masa ini, kebimbangan utama bagi pihak 'bull' bukanlah kemelesetan atau kejatuhan perolehan, tetapi sebaliknya ialah mampatan gandaan (multiple compression).