Bank Pelaburan Butik Menentang Peraturan Ibu Pejabat Serantau Arab Saudi

Beberapa firma penasihat elit Wall Street menentang peraturan Arab Saudi yang mewajibkan ibu pejabat tempatan yang besar untuk memenangi perniagaan kerajaan, dengan alasan mandat tersebut tidak sesuai untuk struktur operasi mereka yang ramping, menurut laporan Financial Times.

Firma termasuk Moelis, Rothschild, PJT Partners dan Evercore telah membuka pejabat di Riyadh tetapi terus menggunakan Dubai sebagai hab serantau utama mereka dan masih belum memperoleh lesen Ibu Pejabat Serantau (RHQ) yang diperlukan.

Titik Kepentingan Mengenai Kakitangan

Program RHQ, yang berkuat kuasa pada tahun 2024, merupakan teras kepada strategi kerajaan untuk menjadi hab perniagaan serantau yang dominan. Peruntukan utama ialah syarikat tanpa RHQ berlesen di Riyadh berisiko dihalang daripada kontrak yang lumayan dengan entiti kerajaan, termasuk dana kekayaan negara $900 bilion, Dana Pelaburan Awam (PIF).

Walau bagaimanapun, terma program ini menimbulkan cabaran bagi bank pelaburan butik. Peraturan tersebut mewajibkan:

• Minimum 15 pekerja sepenuh masa ditempatkan di RHQ Saudi dalam tempoh satu tahun selepas pelesenan.
• Peranan ini mestilah eksekutif kanan dalam fungsi pengurusan atau strategik, bukannya jawatan penjanaan pendapatan langsung.

Struktur ini menambah kos operasi yang ketara yang tidak selaras dengan model perniagaan firma penasihat yang lebih mudah dan tangkas, yang biasanya beroperasi dengan kakitangan pentadbiran yang lebih sedikit berbanding bank antarabangsa yang besar dan menyediakan perkhidmatan penuh.

Ad

Laluan Ke Hadapan yang Tidak Menentu

Sebagai tindak balas kepada keperluan tersebut, beberapa firma butik dilaporkan telah mendapatkan penjelasan atau pengecualian daripada Kementerian Pelaburan Arab Saudi, yang menyelia program RHQ. Menurut laporan itu, permohonan satu bank kini "ditangguhkan," manakala satu lagi sedang mempertimbangkan untuk meninggalkan rancangannya untuk mendapatkan lesen.

Ini berbeza dengan pendekatan firma seperti Lazard, yang memasuki pasaran Timur Tengah dengan menjadikan Riyadh sebagai pangkalan serantaunya sejak awal. Tolakan tersebut mengetengahkan potensi titik geseran antara cita-cita kerajaan dan realiti operasi firma perkhidmatan kewangan khusus.

Konteks Pasaran dan Pendirian Kerajaan

Kementerian Pelaburan Saudi menyatakan bahawa ia telah pun melebihi sasaran 2030 iaitu 500 syarikat, dengan lebih daripada 700 berdaftar dalam program RHQ. Sehingga Julai, 19 institusi kewangan telah memperoleh lesen, dengan 30 lagi dalam perancangan.

Perkembangan ini berlaku apabila pasaran modal dan aktiviti Penggabungan dan Pengambilalihan (M&A) di Arab Saudi menyaksikan kemerosotan dalam tempoh enam bulan pertama tahun ini, menurut data daripada Dealogic. Pegawai bank juga menyatakan bahawa PIF dijangka beralih kepada tumpuan yang lebih domestik, menjadikan akses kepada urus niaganya lebih kritikal bagi firma yang beroperasi di kerajaan.