Kemajuan China dalam Alat Cip Tekan Saham ASML

Saham ASML, syarikat teknologi paling bernilai di Eropah, merosot dengan ketara berikutan laporan bahawa China telah membangunkan mesin litografi canggihnya sendiri. Perkembangan ini menimbulkan ancaman dua serampang kepada ASML: potensi kehilangan akses ke pasaran utama China akibat sekatan AS dan kemunculan pesaing baharu yang disokong oleh Beijing.

Kesan Pasaran Serta-merta

Berikutan laporan oleh Reuters dan The Information, saham ASML jatuh kira-kira 10% dalam dua hari, menghapuskan lebih €60 bilion daripada nilai pasarannya. Tindak balas pasaran ini menyerlahkan risiko yang dihadapi oleh syarikat itu, yang mana sahamnya telah melonjak sekitar 50% pada tahun 2026.

ASML kini berada dalam kedudukan yang sukar. Di satu pihak, kawalan eksport yang diterajui oleh AS menyekat penjualannya ke China. Di sisi lain, usaha China untuk mencapai kemandirian teknologi dalam pembuatan cip menimbulkan risiko persaingan jangka panjang.

Usaha Kemandirian Teknologi China

Laporan tersebut mendedahkan bahawa sebuah firma milik negara China, Shanghai Aishengna Electronic Technology Group, sedang menerajui usaha untuk mengeluarkan secara besar-besaran alat litografi ultraungu rendam (DUV) buatan tempatan. Mesin ini adalah komponen penting dalam pembuatan cip moden.

Ad

Walaupun ini satu kemajuan yang signifikan untuk China, skala pengeluarannya masih jauh di belakang ASML. Menurut laporan The Information, China merancang untuk menghasilkan lima mesin DUV rendam tahun ini dan 20 pada 2027. Sebagai perbandingan, ASML telah menghantar 131 sistem sedemikian pada tahun 2025.

Analisis Jangka Panjang dan Implikasi

Penganalisis di JPMorgan berpendapat bahawa kerosakan kepada ASML dalam jangka sederhana adalah terhad disebabkan oleh jumlah pengeluaran China yang masih kecil. Namun, mereka mengakui bahawa ia "menimbulkan risiko jangka panjang kepada hasil ASML dari China," yang dijangka menyumbang 20% daripada jumlah hasil syarikat itu tahun ini, atau sekitar €9 bilion.

Ipek Ozkardeskaya, seorang penganalisis di Swissquote, memberikan pandangan yang lebih suram, menyifatkan kemunculan pesaing China sebagai "senario ngeri" bagi ASML jika ia berjaya memecahkan penguasaan syarikat itu dalam pasaran DUV.

Perkembangan ini juga menunjukkan bagaimana kawalan eksport AS mungkin telah memberi kesan sebaliknya. Sanne van der Lugt, seorang penyelidik di Leiden Asia Center, menyatakan bahawa sekatan tersebut telah "berjaya mewujudkan kes perniagaan untuk litografi China." Pengeluar cip China mungkin sanggup menerima mesin domestik yang kurang cekap jika alternatifnya adalah pergantungan kepada alat asing yang penjualannya boleh disekat pada bila-bila masa.