Saham eVTOL: Joby, Archer & Vertical Aerospace Menuju Haluan Berbeza

Sektor pesawat lepas landas dan mendarat menegak elektrik (eVTOL) sedang melalui tempoh yang mencabar, dengan saham-saham utama dalam segmen ini merosot antara 43% hingga 76% sejak awal tahun. Walaupun begitu, beberapa pemangkin baharu pada bulan Julai 2026 mula membezakan laluan strategik dan prospek bagi pemain-pemain utamanya.

Analisis Syarikat Utama

Walaupun kesemua syarikat ini masih di peringkat pra-pendapatan, kedudukan kewangan dan strategi pasaran mereka menunjukkan perbezaan yang ketara. Pelabur kini menilai setiap syarikat berdasarkan landasan kewangan, kemajuan kawal selia, dan potensi penjanaan hasil alternatif.

Joby Aviation (JOBY): Pilihan Paling Stabil

Joby Aviation dilihat sebagai syarikat yang paling kurang berisiko dalam kalangan pesaingnya, disokong oleh beberapa faktor utama:

• Kecairan kukuh: Memiliki dana sebanyak $1.3 bilion, menyediakan penampan kewangan yang mencukupi untuk menampung sebarang kelewatan.
• Sokongan strategik: Disokong oleh syarikat gergasi seperti Toyota, Delta Air Lines, dan Jabatan Pertahanan A.S.
• Kemajuan kawal selia: Terpilih untuk menyertai Program Perintis Integrasi eVTOL (EIPP) oleh FAA, yang boleh mempercepatkan proses pensijilan.

Penganalisis di H.C. Wainwright dan Cantor Fitzgerald kedua-duanya memberikan penarafan 'Buy/Overweight' dengan sasaran harga $9.00. Walau bagaimanapun, garis masa untuk pensijilan penuh FAA masih menjadi satu ketidakpastian utama.

Archer Aviation (ACHR): Potensi Sektor Pertahanan

Archer Aviation baru-baru ini mengumumkan satu perkembangan yang mengubah naratif syarikat. Pada 20 Julai 2026, ia mendedahkan platform pesawat autonomi yang dibangunkan bersama Anduril untuk kegunaan komersial dan ketenteraan. Varian pertahanannya, yang dinamakan "Thunder", membuka pintu kepada sumber pendapatan baharu.

Ad

Langkah strategik ini membolehkan Archer berpotensi memperoleh hasil daripada kontrak kerajaan sebelum menerima pensijilan FAA untuk operasi komersial. Cantor Fitzgerald mengulangi penarafan 'Overweight' dengan sasaran harga $11.00, menandakan potensi kenaikan lebih 100%. Namun, risiko kekal kerana kontrak pertahanan ini belum dimuktamadkan.

Vertical Aerospace (EVTL): Spekulasi Berisiko Tinggi

Vertical Aerospace berada dalam kedudukan yang lebih rapuh. Syarikat itu baru-baru ini menangguhkan sasaran pensijilan pesawatnya kepada tahun 2029 dari 2028. Dengan permodalan pasaran yang kecil sekitar $208 juta dan kemas kini pembiayaan yang dijadualkan pada 13 Ogos 2026, terdapat risiko syarikat mungkin perlu mengumpul modal tambahan.

Walaupun mempunyai buku pra-tempahan bersyarat bernilai kira-kira $6 bilion daripada syarikat penerbangan seperti American Airlines, tempahan ini tidak akan menjadi hasil sebenar sehingga pensijilan diperoleh.

Implikasi kepada Pelabur

Landskap semasa menawarkan profil risiko-ganjaran yang berbeza. Joby Aviation mewakili pilihan yang lebih berkualiti dengan landasan kewangan yang kukuh dan risiko yang lebih rendah. Archer Aviation pula menawarkan pertaruhan asimetri dengan potensi pulangan yang tinggi jika strategi pertahanannya berjaya.

Sebaliknya, Vertical Aerospace kekal sebagai pilihan yang amat spekulatif disebabkan oleh kelewatan pensijilan dan ketidakpastian mengenai pembiayaan masa depannya.