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폭스바겐 주가, 2026년 수익 전망치 대폭 하향 조정 후 급락

Sep 18, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

독일 자동차 제조업체의 주가는 포르쉐 사업부의 대규모 영업권 손상과 중국 시장의 어려움을 이유로 영업이익률 전망치를 1%로 하향 조정한 후 급락했다.

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Background

폭스바겐(ETR:VOW) 주가가 금요일에 7.5% 급락했습니다. 독일 자동차 대기업인 폭스바겐이 2026 회계연도 영업이익 전망치를 대폭 하향 조정하면서 구조조정과 어려운 시장 환경으로 인한 상당한 악재를 예고했기 때문입니다.

폭스바겐은 2026 회계연도 영업이익률을 기존 전망치인 4~5.5%에서 최대 1%로 하향 조정한다고 발표했습니다. 회사는 이러한 하향 조정의 원인으로 중국 시장의 악화와 전기차로의 전환 가속화로 인한 아우디 및 폭스바겐 승용차 브랜드 실적 악화를 꼽았습니다.

폭스바겐은 약 100억 유로에 달하는 특별 효과가 영업이익에 부담을 줄 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 특별 효과를 제외한 영업이익률은 약 4%가 될 것으로 전망했습니다. 그룹 매출액 전망치도 기존 전망치의 중간값인 약 3,150억 유로로 하향 조정되었습니다.

수정된 실적 전망은 주로 상당한 일회성 비용에 기인합니다. 폭스바겐은 포르쉐 AG 사업 부문과 관련하여 3분기에 약 60억 유로의 비현금성 영업권 손상차손을 인식할 예정입니다. 이는 포르쉐의 중장기 기업가치 전망치 수정에 따른 것입니다.

또한, 회사는 두 가지 다른 요인으로 인해 하반기에 약 20억 유로의 부정적인 영향을 예상합니다.

수익성 전망치가 크게 하향 조정되었음에도 불구하고, 폭스바겐은 주요 유동성 지표에 대한 전망치를 유지했습니다. 이 회사는 자동차 사업부의 2026년 순현금흐름을 30억 유로에서 60억 유로 사이로 전망하고 있습니다.

또한, 연간 순유동성 예상치는 320억 유로에서 340억 유로로 변동 없이 유지되었습니다. 이는 특별 항목으로 인해 수익성이 심각한 압박을 받고 있지만, 회사의 근본적인 현금 창출 능력은 기존 예상 범위 내에 있음을 시사합니다.