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フォルクスワーゲン株、2026年の利益予測下方修正を受け急落

Sep 18, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

ドイツの自動車メーカーは、ポルシェ部門の巨額ののれん減損と中国市場の低迷を理由に、売上高営業利益率の見通しをわずか1％に引き下げたことを受け、株価が急落した。

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フォルクスワーゲンAG（ETR:VOW）の株価は、ドイツの自動車大手である同社が2026年度の利益見通しを大幅に下方修正したことを受け、金曜日に7.5%急落した。これは、リストラと厳しい市場環境による大きな逆風を示唆している。

フォルクスワーゲンは、通期の営業利益率を最大1%と見込んでいると発表した。これは、従来の予想である4%～5.5%から大幅な下方修正となる。同社は、中国市場の悪化や、アウディとフォルクスワーゲン乗用車ブランドの業績に影響を与えているバッテリー電気自動車への移行加速など、複数の要因を挙げている。

同社は、約100億ユーロに上る特別費用が営業利益を圧迫すると見込んでいる。これらの項目を除いた営業利益率は約4%になるとフォルクスワーゲンは述べている。同社のグループ売上高予測は、以前のガイダンスの中間値である約3,150億ユーロに下方修正されました。

今回の見通し修正は、主に多額の特別費用によるものです。フォルクスワーゲンは、ポルシェAG事業部門に関連して、第3四半期に約60億ユーロの非現金によるのれん減損を計上する予定です。これは、ポルシェの中長期的な企業価値に関する想定値の更新に基づくものです。

さらに、同社は以下の2つの要因により、下半期に約20億ユーロのマイナス影響を見込んでいます。

フォルクスワーゲンは、収益性予測の大幅な下方修正にもかかわらず、主要な流動性指標に関する見通しを維持しました。同社は、自動車部門の2026年の純キャッシュフローを30億ユーロから60億ユーロと引き続き予測しています。

また、年間純流動性見通しも変更なく、320億ユーロから340億ユーロと予測しています。これは、特別項目によって収益性が大きく圧迫されているものの、同社の根本的なキャッシュ創出能力は、以前の予想範囲内にとどまっていることを示唆しています。