파이퍼 샌들러, 미국 태양광 발전 설비 증설 2028년 정점 전망

투자은행 파이퍼 샌들러는 미국의 연간 태양광 발전 설비 증설량이 2028년에 정점을 찍을 것으로 전망했는데, 이는 태양광산업협회(SEIA)의 장기적인 전망과는 상반되는 수치입니다. 파이퍼 샌들러는 고객들에게 보낸 보고서에서, 향후 부과될 태양광 부품에 대한 연방 관세가 단기 프로젝트 일정에 영향을 미치고 있다고 지적했습니다.

관세 역풍과 시장 전망

파이퍼 샌들러에 따르면, 8월에 발표되어 12월 4일부터 발효될 예정인 섹션 232 관세로 인해 개발업체들이 신규 모듈 주문을 연기하고 있습니다. 기업들은 새로운 관세를 피하기 위해 기존의 "안전 항구" 장비 재고를 소진하고 있는 것으로 알려졌습니다.

파이퍼 샌들러는 이러한 프로젝트 일정 조정을 "취소보다는 연기"로 보고 있으며, 이는 태양광 프로젝트에 대한 근본적인 수요가 여전히 견고하다는 것을 시사합니다. 이러한 지연에도 불구하고, 2분기 신규 전력 구매 계약은 4.9 GWdc로 견조한 흐름을 보였으며, 이는 전년 동기 대비 8% 감소에 그쳤습니다. 파이퍼 샌들러는 태양광 추적 장치 기업들이 3분기에도 1.0배 이상의 양호한 수주잔고비율을 유지할 것으로 예상합니다.

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기업별 분석

파이퍼 샌들러는 시장 분석을 바탕으로 태양광 부문 주요 기업들의 투자의견과 목표주가를 다음과 같이 상향 조정했습니다.

• 넥스트래커(NXT): 파이퍼 샌들러는 '비중확대(Overweight)' 투자의견을 유지했으나, 시가평가 조정으로 인해 목표주가를 116달러에서 110달러로 하향 조정했습니다. 파이퍼 샌들러는 넥스트래커의 2027 회계연도 2분기 매출이 시장 예상치보다 3% 높은 10억 9,900만 달러에 달할 것으로 예상합니다.
• 퍼스트 솔라(FSLR): 퍼스트 솔라에 대해서도 '비중확대(Overweight)' 투자의견을 유지했으나, 목표주가는 260달러에서 251달러로 하향 조정했습니다. 파이퍼 샌들러는 사우스캐롤라이나 제조 시설 관련 초기 투자 비용으로 인해 2026년 3분기 조정 EBITDA가 시장 예상치보다 약 5% 낮을 것으로 예상합니다.
• 어레이 테크놀로지스(ARRY): 파이퍼 샌들러는 이 회사에 대한 중립 등급을 유지했습니다. 이는 경영진이 매출채권 이월로 인해 2026 회계연도 잉여현금흐름 전환율 전망치를 EBITDA 대비 40%대 중반에서 20%대로 하향 조정하기로 결정한 데 따른 것입니다.