Twilio와 Shopify는 AI 기반 상거래를 위한 서로 다른 전략을 제시합니다.

Twilio(NYSE: TWLO)와 Shopify(NYSE: SHOP)는 AI 비서가 사용자를 대신해 구매하는 '에이전트 커머스'의 성장을 활용하기 위해 근본적으로 다른 전략을 추구하고 있습니다. 두 회사의 전략은 투자자들에게 기본적인 통신 인프라에 투자할 것인지, 아니면 궁극적인 거래 계층에 투자할 것인지에 대한 분명한 선택지를 제시합니다.

Twilio의 인프라 우선 접근 방식

Twilio는 AI 기반 대화를 위한 필수적인 모델 중립적 기반 시설을 제공하는 기업으로 자리매김하고 있습니다. 2026년 9월 8일 골드만삭스 컨퍼런스에서 경영진은 통신 채널, 상황 데이터, AI 에이전트 오케스트레이션에 초점을 맞춘 전략을 발표하며, 모든 AI 모델을 연결하는 핵심 요소를 제공하는 것을 목표로 한다고 밝혔습니다.

이러한 비전을 뒷받침하기 위해 Conversation Memory와 Agent Connect를 포함한 여러 제품을 출시했으며, 주요 AI 기업과 수천만 달러 규모의 계약을 체결했습니다. 그러나 2025 회계연도 성장률은 13.7%로 다소 완만하며, 순이익률은 0.7%로 낮은 수준입니다. 경영진은 음성 AI의 실제 적용이 정확성, 신뢰성, 규제 문제로 인해 여전히 제약을 받고 있음을 인정했습니다.

쇼피파이의 거래 레이어에 대한 투자

쇼피파이의 전략은 구매자를 판매자에게 연결하는 AI 에이전트와 관계없이 판매 시점(POS)을 직접 관리하는 것입니다. 회사는 이미 가시적인 성과를 거두고 있으며, 2026년 9월 10일 골드만삭스 컨퍼런스에서 경영진은 2분기에 AI 기반 트래픽이 전년 대비 3배 증가했다고 발표했습니다.

초기 데이터는 상당한 성장세를 보여줍니다.

• 대규모 언어 모델(LLM)을 통해 시작된 검색은 제품 페이지로 바로 연결될 확률이 2.5배 더 높습니다.
• 이러한 AI 기반 방문은 기존 검색 트래픽에 비해 전환율이 80% 더 높습니다.

Ad

이러한 호재는 쇼피파이의 더욱 강력한 재무 성과에 반영되어 있으며, 2025 회계연도 매출은 30.1% 성장, 순이익률은 10.7%, 총 상품 판매액(GMV)은 32% 성장했습니다.

두 기업의 가치 평가 차이

시장은 두 기업의 서로 다른 전략을 매우 다르게 평가하고 있습니다. 쇼피파이의 시가총액은 1,901억 달러로, 트윌리오의 437억 달러보다 네 배 이상 높습니다. 이러한 프리미엄은 쇼피파이의 우월한 성장과 수익성에 기반합니다.

쇼피파이는 현재 72.6배의 높은 주가수익비율(PER)로 거래되고 있지만, 애널리스트들은 현재 수준에서 +16.9%의 상승 여력을 예상하고 있습니다. 트윌리오는 46.5배의 PER로 상대적으로 저렴해 보이지만, 애널리스트들은 -7.6%의 하락 여력을 제시하고 있으며, 일부 가치 평가 모델은 현재의 펀더멘털을 기준으로 볼 때 상당한 고평가가 이루어졌다고 지적합니다.

전망: 현재의 성장세 vs. 미래의 잠재력

두 회사 중 어느 회사를 선택할지는 투자자의 투자 기간과 위험 감수 능력에 달려 있습니다. 쇼피파이는 에이전트 기반 커머스의 직접적인 수혜자이며 이미 수익을 창출하고 있는 기업으로, 플랫폼이 현재 트렌드에서 가치를 얻고 있다는 명확한 데이터가 있습니다. 하지만 높은 기업 가치 때문에 실행상의 실수가 발생할 여지가 적습니다.

트윌리오는 AI 기반 커뮤니케이션 인프라의 성숙에 대한 고위험 장기 투자입니다. 음성 및 메시징 AI 도입이 가속화된다면, 트윌리오의 핵심적인 역할은 주가 재평가로 이어질 수 있지만, 현재의 성장률은 아직 그 잠재력을 반영하지 못하고 있습니다.