스텁허브, 부채 감축에 따라 무디스로부터 신용등급 B2로 상향 조정

무디스 레이팅스는 스텁허브(StubHub Inc.)의 기업 패밀리 등급을 B3에서 B2로 상향 조정했습니다. 이는 티켓 예매 플랫폼인 스텁허브의 재무 건전성 강화 전략에 대한 신뢰도가 높아졌음을 반영한 것입니다. 또한, 무디스는 스텁허브의 채무 불이행 확률 등급과 선순위 담보부 은행 신용 시설 등급을 B2로 상향 조정하고, 등급 전망은 안정적으로 유지했습니다.

부채 감축이 등급 상향 조정의 주요 요인

무디스 보고서에 따르면, 이번 등급 상향 조정은 스텁허브의 적극적인 부채 감축 노력에 힘입은 바가 큽니다. 스텁허브는 2025년 말 이후 잉여 현금 흐름을 활용하여 총 3억 5천만 달러(약 3억 5천만 달러)의 자발적 부채 상환을 완료했으며, 2026년 2분기 이후 추가로 1억 달러(약 1억 달러)를 상환했습니다.

이러한 조치는 2024년과 2025년에 성과 마케팅 및 기타 일회성 비용에 대한 과도한 지출로 인해 회사의 핵심 수익성이 크게 악화된 이후에 이루어졌습니다. 무디스는 이번 부채 상환이 등급 상향 조정의 주요 지배구조 요인이라고 언급했습니다.

신용 지표 개선

무디스는 스텁허브의 재무 레버리지가 크게 개선될 것으로 전망합니다. 2분기 말 기준 조정 레버리지 비율은 8.5배로 높은 수준이었지만, 2026년 말에는 5.7배로 감소할 것으로 예상됩니다. 이러한 전망은 매출총이익(GMS)의 중상위 한 자릿수 성장과 이익률 확대에 대한 기대에 기반합니다.

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스텁허브의 유동성은 핵심 강점으로 평가됩니다. 무디스는 스텁허브의 강력한 내부 현금 창출 능력과 5억 6,500만 달러 규모의 미사용 회전 신용 한도를 주목했습니다. 무디스는 스텁허브가 연간 2억 8,000만 달러에서 3억 달러의 잉여현금흐름을 창출하여 2030년 만기 도래하는 장기 대출금을 상환하는 데 필요한 자금을 회전 신용 한도에서 인출하지 않고도 충당할 수 있을 것으로 예상합니다.

안정적인 전망 및 향후 방향

안정적인 전망은 스텁허브가 견고한 수익성을 유지하면서 부채비율을 6배 미만으로 유지할 것으로 무디스가 예상하는 바를 반영합니다. 선도적인 중고 티켓 판매 플랫폼으로서 스텁허브는 대규모 기업이라는 이점을 바탕으로 경쟁이 치열한 시장에서 운영 유연성을 확보하고 있습니다.

그러나 무디스는 향후 규제 문제나 시장 점유율의 상당한 손실이 발생할 경우 신용등급이 하향 조정될 수 있다고 경고했습니다. 반대로, 스텁허브가 부채비율을 5배 미만으로 지속적으로 유지하고 보다 보수적인 재무 정책을 공식적으로 채택할 경우 신용등급이 상향 조정될 수 있습니다.