아레스 프라이빗 크레딧 펀드, 3분기 환매 요청 감소

아레스 매니지먼트의 대표 사모 크레딧 펀드에서 3분기 환매 요청이 감소세를 보였습니다. 이는 최근 몇 달간 환매 압력이 거세졌던 사모 크레딧 펀드 업계에서 투자 심리가 안정되고 있음을 시사합니다. 목요일 공시된 자료에 따르면, 227억 달러 규모의 아레스 전략 소득 펀드(ASIF) 투자자들이 환매를 요청한 비율은 펀드 주식의 13.1%로, 전 분기의 14.4%에서 감소했습니다.

업계 전반의 압력 완화

아레스의 환매 요청 감소는 주요 비상장 사모 크레딧 펀드 전반에 걸친 추세를 반영합니다. 블랙록과 아폴로 같은 자산운용사들도 최근 자사 펀드의 환매 요청 감소를 보고하며, 투자자들의 불안감이 완화되고 있음을 시사했습니다.

투자자들의 우려는 주로 대출 기준 강화와 인공지능(AI)이 소프트웨어 기업에 미칠 영향에 집중되었습니다. 소프트웨어 기업은 직접 대출 기관으로부터 상당한 자금을 차입하는 주요 고객층입니다. 그러나 자산운용사들이 밀린 환매 요청을 처리하면서 이러한 압력은 점차 줄어들고 있는 것으로 보입니다.

환매 제한의 영향

다른 펀드들과 마찬가지로, 아레스(Ares) 펀드는 분기별 환매 한도를 전체 주식의 5%로 제한했습니다. 업계 표준 관행인 환매 제한(redemption gate)으로 인해 투자자들이 처리되지 않은 환매 요청을 다음 분기에 다시 제출해야 하므로 적체가 발생했습니다. 아레스는 환매 압력의 대부분이 이러한 반복적인 요청에서 비롯되었으며, 순 신규 환매 요청은 펀드 순자산 가치의 3%에 불과했다고 밝혔습니다.

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대체 자산을 추적하는 스탠저(Stanger)의 케빈 개넌 회장 겸 CEO는 "대부분의 보고 대상 펀드에서 환매 수요가 완화되고 있지만, 몇몇 대형 펀드에서는 여전히 요청이 적체되어 있고 지속되고 있다"며, "시장 전반이 전환점을 맞았다고 단정짓기에는 아직 이르지만, 전반적인 추세는 고무적이다"라고 말했습니다.

펀드 성과 및 전망

아레스는 2026년 1분기에 환매 요청을 시작하여 지속적으로 요청을 제출한 투자자는 3분기 말까지 최초 요청 금액의 약 80%를 확보할 수 있을 것이라고 밝혔습니다. 현재 추세가 유지된다면 연말까지 대부분의 미처리 요청을 처리할 수 있을 것으로 예상됩니다.

최근 환매 활동에도 불구하고, 펀드의 장기적인 성과는 여전히 투자자들에게 중요한 매력 요소입니다. 공시에 따르면 ASIF의 클래스 I 주식은 설립 이후 연평균 9.97%의 총 수익률을 기록하며, 광범위하게 신디케이트된 은행 대출보다 161bp 높은 수익률을 보였습니다.