S&P, 뉴몬트 등급 전망 '긍정적' 상향…부채 감축·자산 최적화 평가

S&P 글로벌 레이팅스(S&P Global Ratings)가 세계 최대 금광업체 뉴몬트(NEM)의 신용등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다. S&P는 뉴몬트의 장기 발행자 신용등급은 BBB+로 유지한다고 밝혔다.

이번 전망 상향은 뉴크레스트(Newcrest) 인수 후 이어진 성공적인 자산 매각, 높은 금 가격에 힘입은 마진 개선, 부채 감축, 그리고 보다 보수적인 자본 배분 정책으로의 전환을 반영한 결과다.

성공적인 자산 구조조정과 부채 감축

S&P는 뉴몬트가 2023년 뉴크레스트 인수 이후 2년간 6개의 비핵심 금광을 매각한 점을 긍정적으로 평가했다. 캐나다 3곳, 미국 1곳, 가나 1곳, 호주 1곳의 광산 매각을 통해 뉴몬트는 세후 약 46억 달러의 현금을 확보했으며, 이를 순부채 감축에 활용했다.

이번 자산 매각으로 귀속 금 생산량은 약 17% 감소했지만, 단위당 생산 비용은 약 3% 절감되는 효과를 거둔 것으로 S&P는 추정했다. 이는 자산 포트폴리오의 질적 개선을 의미하며, 향후 수익성 강화에 기여할 것으로 보인다.

견고한 재무 전망과 자본 정책

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'긍정적' 전망은 향후 금 가격이 조정을 받더라도 뉴몬트가 조정 EBITDA 대비 부채 비율을 0.5배 미만으로 유지할 것이라는 S&P의 예상을 바탕으로 한다. 이는 회사의 순현금 목표와 강력한 잉여 영업 현금 흐름 창출 능력에 힘입은 것이다.

앞서 뉴몬트는 10억 달러(±20억 달러)의 순현금 포지션을 목표로 하는 새로운 자본 배분 체계를 발표한 바 있다. 또한 연간 약 11억 달러의 보통주 배당 계획도 포함되어 있다.

• S&P의 금 가격 가정: 2026년 온스당 4,500~4,600달러로 최고점을 기록한 후 2028년까지 3,300달러로 하락
• 예상 부채 비율: 금 가격 하락에도 조정 EBITDA 대비 부채 비율은 0.3배~0.4배 수준 유지 전망

S&P는 이 기간 동안 개발 자본 지출 증가와 수익 감소로 잉여 영업 현금 흐름이 절반 수준인 약 40억 달러로 줄더라도, 뉴몬트는 11억 달러의 배당과 25억 달러의 자사주 매입 자금을 충분히 감당할 수 있을 것으로 분석했다.