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엔비디아, 투자자 우려 해소: 로드맵·수요·수익성 자신감 피력
씨티(Citi)가 엔비디아 투자자 관계(IR)팀과 논의 후 발표한 보고서에 따르면, 엔비디아는 차세대 AI 인프라 로드맵이 순조롭게 진행 중이며, 다각화된 고객층에서 강력한 수요가 지속되고 있다고 밝혔습니다. 이는 AI 시장 성장에 대한 투자자들의 주요 관심사에 대한 답변으로, 회사의 장기 성장성에 대한 자신감을 내비친 것으로 풀이됩니다.
차세대 로드맵 및 수요 기반 확장
엔비디아는 차세대 데이터센터 제품군 로드맵인 루빈 울트라(Rubin Ultra)가 계획대로 진행 중이며, 컴퓨텍스에서 공개한 NVLink 도메인 아키텍처에도 변화가 없다고 확인했습니다. 이는 기술 로드맵의 안정성과 예측 가능성을 중시하는 투자자들에게 긍정적인 신호입니다.
수요 측면에서는 초기 AI 인프라 시장을 주도했던 하이퍼스케일 클라우드 제공업체 외에 새로운 수요처가 부상하고 있음을 강조했습니다. 지난 2년간 AI 연구소, 각국 정부 주도의 '소버린 AI', 기업의 자체 데이터센터(온프레미스) 구축이 크게 증가했으며, 향후 이들 부문이 시장에서 차지하는 비중이 더욱 커질 것으로 전망했습니다.
에너지 효율성과 재무 건전성 재확인
최근 젠슨 황 CEO가 언급한 "1기가와트의 전력으로 1,000억 달러 규모의 컴퓨팅을 처리할 수 있다"는 발언에 대한 설명도 있었습니다. 이는 인프라 비용이 아닌, 미래 GPU의 에너지 효율성 개선을 의미하는 수치라고 해명했습니다. 실제로 차세대 블랙웰(Blackwell) GPU는 기존 호퍼(Hopper) 아키텍처보다 전력 효율이 월등히 높습니다.
Ad엔비디아는 재무 정책에 대해서도 기존 입장을 재확인했습니다.
- 총이익률(Gross Margin): 70% 중반대의 가이던스를 유지했습니다.
- 주주 환원: 올해 현금 흐름의 50%를 주주에게 환원하겠다는 목표를 재차 강조했으며, 향후 자사주 매입 규모가 늘어날 수 있다고 시사했습니다.
- 자금 조달: 최근 250억 달러 규모의 채권 발행은 재무적 유연성을 확보하기 위한 목적이라고 밝혔습니다.
공급망 및 기술 생태계 자신감
씨티는 엔비디아가 공급이 제한적인 D램 메모리에 대한 강력한 접근성을 확보하고 있다는 점을 긍정적으로 평가하며, 데이터센터 반도체 최선호주(Top Pick) 의견을 유지했습니다. 또한 엔비디아는 스펙트럼-X(Spectrum-X) 네트워킹 플랫폼에 이미 공동 패키징 광학(CPO) 기술이 적용되어 생산 중이며 고객 채택률이 높다고 전했습니다.
엔비디아는 AI 칩 스타트업인 디매트릭스(d-Matrix)와의 공식적인 협력은 발표하지 않았지만, 자사 플랫폼에 제3자 기술을 통합하는 데 열린 자세를 유지하고 있다고 덧붙였습니다. 이는 경쟁 심화 속에서도 개방적인 생태계를 통해 시장 지배력을 유지하려는 전략으로 분석됩니다.