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엔비디아, AI 수요 다변화 및 차세대 로드맵 자신감 피력
씨티(Citi)가 엔비디아 투자자 관계팀과 논의 후 발표한 보고서에 따르면, 엔비디아는 차세대 AI 인프라 로드맵이 계획대로 진행 중이며 고객 부문 전반에 걸쳐 수요가 여전히 강력하다고 밝혔다. 이는 AI 지출이 기존 클라우드 대기업을 넘어 일반 기업, 각국 정부, AI 스타트업으로 확산되는지에 대한 시장의 높은 관심을 해소하는 발언으로 풀이된다.
AI 수요 기반 확대 및 로드맵 이상 무
엔비디아는 초기에 대부분의 AI 인프라 투자를 주도했던 하이퍼스케일러 외에도, 지난 2년간 AI 연구소, 각국 정부(sovereign customers), 기업 자체 구축(on-premise) 수요가 상당한 동력을 얻었다고 설명했다. 회사는 물리적 AI 도입이 가속화됨에 따라 이들 부문이 시장에서 차지하는 비중이 더욱 커질 것으로 전망했다.
또한 차세대 데이터센터 제품 로드맵에 대한 투자자들의 우려를 불식시켰다. 엔비디아는 다음과 같은 점을 명확히 했다.
- 루빈 울트라(Rubin Ultra) 로드맵은 변경 없이 그대로 유지된다.
- 컴퓨텍스에서 공개된 NVLink 도메인 아키텍처는 변동이 없다.
- 스케일아웃 네트워킹을 위한 CPO(Co-packaged optics) 기술은 이미 스펙트럼-X(Spectrum-X)와 함께 생산 중이며 고객 채택률이 높다.
에너지 효율성 및 재무 전략
Ad젠슨 황 CEO가 최근 언급한 "1000억 달러 규모의 컴퓨팅이 결국 1기가와트의 전력만 필요하게 될 것"이라는 발언에 대해서도 해명했다. 이는 인프라 비용이 아닌, 미래 GPU의 에너지 효율성 개선 기대치를 반영한 수치라는 설명이다. 엔비디아는 현재 시스템이 기가와트당 약 300억~400억 달러의 컴퓨팅 매출을 창출하는 반면, 블랙웰(Blackwell)과 같은 신규 GPU는 이전 세대인 호퍼(Hopper)보다 전력 효율이 훨씬 높다고 강조했다.
재무적으로는 올해 현금흐름의 50%를 주주에게 환원하겠다는 목표를 재확인했으며, 자사주 매입 규모가 시간이 지남에 따라 늘어날 수 있다고 덧붙였다. 중반 70%대의 총이익률 가이던스를 유지했으며, 최근 250억 달러 규모의 채권 발행은 재무 유연성 확보를 위한 것이라고 밝혔다.
시장 전망
씨티는 엔비디아가 제한적인 D램 메모리 공급망에 강력한 접근성을 확보하고 있다는 점을 긍정적으로 평가하며, 엔비디아를 데이터센터 반도체 최선호주(top buy-rated mega-cap)로 유지했다. 한편, 엔비디아는 AI 칩 스타트업인 디매트릭스(d-Matrix)와의 공식적인 협력은 발표한 바 없으나, 자사 플랫폼에 제3자 기술을 통합하는 데 열려 있다는 입장을 보였다.