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모건 스탠리, 반도체 수요 강세에 텍사스 인스트루먼트 실적 전망 상향
모건 스탠리가 반도체 시장의 회복세가 지속되고 있다는 분석에 따라 텍사스 인스트루먼트(Texas Instruments)의 2분기 및 3분기 실적 추정치를 상향 조정했다. 월요일에 발표된 리서치 노트에 따르면, 이는 2026년 2분기 알파와이즈(AlphaWise) 유통업체 설문조사 결과를 기반으로 한 것이다.
실적 전망 상향 조정 배경
모건 스탠리의 설문조사에 따르면, 올해 초 나타났던 가파른 가속세보다는 완만하지만 1분기의 긍정적인 모멘텀이 9월까지 이어지고 있는 것으로 나타났다. 모건 스탠리는 반도체 업계 전반에 걸쳐 6월 분기(2분기)의 호실적을 예상했다.
특히 텍사스 인스트루먼트에 대해 6월과 9월 분기 모두 계절적 성장률을 상회하는 성장을 전망하며 추정치를 높였다. 이번 상향 조정은 다음과 같은 요인에 근거한다.
- 아날로그 및 산업 부문의 강세
- 데이터센터 성장세 지속
- 안정적인 가격 환경
'비중 축소' 의견 유지와 시장 분석
Ad실적 전망 상향에도 불구하고 모건 스탠리는 텍사스 인스트루먼트에 대한 투자의견을 '비중 축소(Underweight)'로 유지했다. 이는 아날로그 및 마이크로컨트롤러 칩이 수요를 상회하는 수준으로 출하되고 있으며, 재고 확보 계획이 완화되면서 유통업체의 성장 모멘텀이 둔화된 점을 반영한 것이다.
모건 스탠리는 현재 상황을 추세의 반전이라기보다는 '신중한 연속'으로 규정했다. 가격 약세나 미래 기대치 악화 없이 긍정적인 모멘텀은 유지되고 있으며, 이번 회복세는 광범위한 재고 재축적이 아닌 실제 수요에 의해 주도되고 있는 것으로 분석했다.
타 반도체 기업에 대한 시각
모건 스탠리는 다른 반도체 기업들에 대한 실적 추정치는 변경하지 않았다. 다만 각 기업의 노출 분야에 따라 다른 기회가 있을 것으로 전망했다.
- 아나로그 디바이스(Analog Devices)는 아날로그 및 산업 부문 트렌드에 가장 명확하게 노출되어 있다.
- 온세미컨덕터(ON Semiconductor)는 특정 전력 반도체 공급 부족 상황에서 유리한 위치에 있다.
- NXP 반도체(NXP Semiconductors)는 자동차 수요가 개선될 경우 수혜를 입을 수 있다.
- 마이크로칩 테크놀로지(Microchip Technology)는 하반기 마이크로컨트롤러 및 가격 상승의 수혜가 기대된다.