무디스, AI 수요 및 기술 리더십 근거로 TSMC 신용등급 전망 '긍정적' 상향

국제 신용평가사 무디스(Moody's)가 대만 반도체 기업 TSMC의 독점적인 시장 지위와 기술 리더십을 근거로 신용등급 전망을 '안정적'에서 '긍정적'으로 상향 조정했다. 무디스는 TSMC의 발행자 등급을 Aa3로 재확인했다.

이번 전망 상향은 AI 관련 강력한 수요와 첨단 공정 기술 채택 증가에 따른 성장 기대를 반영한 것이다. 무디스는 TSMC의 자회사인 TSMC 애리조나와 TSMC 글로벌이 발행한 채권 등급도 그대로 유지했다.

AI가 이끄는 폭발적 성장 전망

무디스는 TSMC의 매출이 향후 12~18개월 동안 연간 30%에서 40%까지 성장할 것으로 예측했다. 이러한 성장의 핵심 동력은 AI 반도체 수요와 최첨단 공정 기술의 확산이다.

• 첨단 공정 비중: 7나노미터(nm) 이하 첨단 기술이 매출에서 차지하는 비중은 2021년 50%에서 2026년 상반기 76%로 크게 증가했다.
• 수익성 개선: 무디스는 TSMC의 조정 EBITDA 마진이 2025년 72%에서 향후 12~18개월 내에 약 75%로 개선될 것으로 전망했다. 이는 가동률 상승, 생산성 향상, 공정 간 생산능력 최적화에 기인한다.

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견고한 재무구조와 향후 과제

무디스는 TSMC가 향후 12~18개월 동안 강력한 순현금 상태를 유지할 것으로 예상했다. 조정 부채/EBITDA 비율은 약 0.3배 수준에서 안정적으로 유지될 것으로 전망했다. 2026년 6월 30일 기준, TSMC는 약 3조 6천억 대만 달러의 현금 및 시장성 유가증권을 보유하고 있었다.

무디스는 TSMC가 글로벌 파운드리 시장에서의 선도적 지위를 유지하고, 낮은 레버리지와 안정적인 잉여현금흐름 창출을 지속할 경우 실제 등급 상향을 검토할 수 있다고 밝혔다. 또한 미국, 일본, 독일 등으로 생산 기지를 다변화하려는 TSMC의 전략적 투자도 긍정적으로 평가했다.