S&P, 미스터 카 워시 신용등급 전망 '부정적'으로 하향...배당 목적 부채 증가 우려

S&P 글로벌 레이팅스는 미국 최대 컨베이어 세차 업체 미스터 카 워시(NYSE: MCW)의 신용등급 전망을 기존 '안정적'에서 '부정적'으로 하향 조정했다고 밝혔다. 발행자 신용등급은 'B'로 유지되었다.

배당 목적의 부채 조달

이번 전망 하향 조정은 미스터 카 워시가 추진하는 신규 부채 조달 계획에 따른 것이다. 회사는 2033년 만기 20억 달러 규모의 선순위 담보 1순위 기간 대출(term loan)을 발행할 계획이다.

조달된 자금은 기존 부채를 상환하고, 재무적 스폰서인 레너드 그린(Leonard Green)에 3억 6,000만 달러의 배당금을 지급하는 데 사용될 예정이다. S&P는 이러한 배당 자본 재조정(dividend recapitalization)으로 인해 약 3억 달러의 부채가 추가될 것으로 분석했다.

재무 건전성 악화 우려

S&P는 이번 거래로 인해 미스터 카 워시의 재무 건전성 지표가 약화될 것으로 예상했다. 주요 예상 지표는 다음과 같다.

Ad

• 조정 레버리지: 거래 완료 시 약 6.8배까지 상승한 후, 2026년 말까지 약 6.5배로 소폭 하락할 전망이다. 이는 S&P의 등급 하향 조정 기준선인 6.5배를 일시적으로 상회하는 수준이다.
• 이자보상배율: 향후 12개월간 조정 EBITDA 대비 이자보상배율은 2.5배 미만으로 하락할 것으로 예측된다.

견조한 사업 실적 및 유동성

재무 구조에 대한 우려에도 불구하고 미스터 카 워시의 사업 펀더멘털은 견조한 모습을 보이고 있다. 2026년 상반기 동안 '무제한 세차 클럽(Unlimited Wash Club)' 멤버십은 12% 증가했으며, 동일 매장 매출은 한 자릿수 초반의 성장률을 기록했다.

S&P는 미스터 카 워시가 연간 20~25개의 신규 매장을 출점하고, 2027년에는 약 2,800만 달러의 긍정적인 잉여영업현금흐름을 창출할 것으로 전망했다. 또한 회사는 거래 후 약 2,300만 달러의 현금과 3억 7,500만 달러 규모의 미사용 회전 신용 한도를 통해 유동성을 유지하고 있다.