Story
S&P Pangkas Outlook Mister Car Wash Jadi Negatif Akibat Utang untuk Dividen
Summary
S&P Global Ratings merevisi outlook Mister Car Wash menjadi negatif, mengutip peningkatan leverage dan pelemahan cakupan bunga setelah perusahaan mengambil utang baru senilai $2 miliar untuk membiayai dividen sebesar $360 juta.
S&P Global Ratings telah merevisi outlook untuk Mister Car Wash Holdings Inc. (NYSE:MCW) menjadi negatif dari stabil, menyusul rencana perusahaan untuk menerbitkan utang baru yang signifikan untuk mendanai pembayaran dividen. Lembaga pemeringkat tersebut mengafirmasi peringkat kredit emiten 'B' untuk operator cuci mobil tersebut.
Rencana Utang dan Dampak pada Leverage
Perubahan outlook ini didorong oleh rencana Mister Car Wash untuk menerbitkan pinjaman berjangka senior dengan jaminan lapis pertama senilai $2 miliar yang akan jatuh tempo pada tahun 2033. Dana tersebut akan digunakan untuk membiayai kembali utang yang ada dan mendistribusikan dividen sebesar $360 juta kepada sponsor keuangannya, Leonard Green.
S&P Global Ratings memperkirakan transaksi ini akan meningkatkan rasio utang perusahaan secara signifikan. Beberapa metrik utamanya adalah:
- Leverage yang disesuaikan secara pro forma diperkirakan akan naik menjadi sekitar 6,8x setelah transaksi selesai.
- Angka ini diproyeksikan akan menurun menjadi sekitar 6,5x pada akhir tahun 2026.
- Cakupan bunga EBITDA yang disesuaikan diperkirakan akan turun di bawah 2,5x selama 12 bulan ke depan.
Analisis Peringkat dan Prospek Operasional
AdOutlook negatif mencerminkan peningkatan leverage yang disesuaikan dan cakupan bunga yang lebih lemah pasca-transaksi. S&P mencatat bahwa rekapitalisasi dividen ini akan untuk sementara waktu menaikkan leverage di atas ambang batas penurunan peringkat sebesar 6,5x, yang berasal dari tambahan utang sekitar $300 juta.
Di sisi operasional, Mister Car Wash menunjukkan kinerja yang solid. Perusahaan berhasil menumbuhkan keanggotaan Unlimited Wash Club sebesar 12% hingga paruh pertama tahun 2026, didukung oleh pertumbuhan penjualan toko yang sebanding di level satu digit rendah. S&P juga memproyeksikan perusahaan akan membuka 20-25 gerai baru setiap tahun dan menghasilkan arus kas bebas operasional yang positif sekitar $28 juta pada tahun 2027.
Posisi Likuiditas
Terlepas dari peningkatan utang, S&P mencatat bahwa Mister Car Wash mempertahankan posisi likuiditas yang memadai. Secara pro forma setelah transaksi, perusahaan akan memiliki uang tunai sekitar $23 juta dan ketersediaan hampir penuh pada fasilitas kredit revolving senilai $375 juta.