키뱅크, 레딧 '비중확대' 의견 개시…"AI 데이터 가치 기반 장기 성장주"

키뱅크 캐피털 마켓(KeyBanc Capital Markets)이 소셜 미디어 플랫폼 레딧(Reddit, 티커: RDDT)에 대해 '비중확대(Overweight)' 의견과 목표주가 225달러를 제시하며 분석을 개시했다. 키뱅크는 레딧이 인공지능(AI)과 연계된 독보적인 성장 잠재력을 가진 '지속 가능한 복합 성장주'가 될 것이라고 전망했다.

AI 데이터 가치와 성장 잠재력

키뱅크의 저스틴 패터슨 애널리스트는 보고서에서 레딧의 데이터가 대규모 언어 모델(LLM) 훈련에 있어 점차 중요해지고 있다고 분석했다. 그는 이것이 2027년까지 주가 상승을 이끌 잠재적 촉매제가 될 수 있으며, 레딧을 "자산 경량화 사업 모델을 통해 AI 성장에 참여할 수 있는 독특한 투자처"라고 평가했다.

레딧의 데이터는 이미 챗GPT(ChatGPT)나 구글 제미나이(Gemini)와 같은 AI 도구에서 주요 인용 출처로 활용되고 있다. 이러한 AI 연계성은 레딧의 커뮤니티 및 광고 수익화 투자와 맞물려 견고한 성장을 이끌 것으로 기대된다.

견고한 재무 성장 전망

키뱅크는 레딧이 연간 30% 이상의 지속 가능한 매출 성장을 달성하고, 장기적으로 50%의 상각 전 영업이익(EBITDA) 마진을 기록할 것으로 내다봤다. 구체적인 재무 전망은 다음과 같다.

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• 매출: 2025년부터 2028년까지 연평균 성장률(CAGR) 35%
• EBITDA: 같은 기간 연평균 48% 복합 성장
• 2028년 예상 매출: 54억 6천만 달러 (시장 컨센서스를 상회하는 수준)

이러한 긍정적 전망의 배경에는 1분기 말 기준 1억 2,700만 명에 달하는 크고 성장하는 일일 활성 사용자(DAU) 기반과, 전체 활동의 40% 이상이 상업적 의도를 포함하는 광고 모델이 있다.

잠재적 리스크 요인

다만 키뱅크는 잠재적 리스크도 지적했다. 다른 광고 플랫폼들이 매출 25억~40억 달러 구간에서 '성장의 벽'에 부딪혔던 전례가 있으며, 레딧 역시 이 구간에 진입하고 있다는 점을 언급했다.

또한, 현재 진행 중인 구글과의 데이터 라이선싱 계약에 대한 공개적인 협상이 단기적인 주가 부담 요인(overhang)으로 작용할 수 있다고 덧붙였다. 광고 시장 자체의 경기 순환적 특성 역시 변수로 꼽혔다.