日, 8월 외환보유고 878억 달러 감소…엔화 방어 위해 미 국채 매각 가능성

일본 당국이 엔화 가치 방어를 위한 대규모 외환시장 개입 자금을 마련하기 위해 보유 중인 미국 국채 등 해외 증권을 매각했을 가능성이 제기됐다. 일본 재무성이 발표한 자료에 따르면 8월 말 기준 일본의 해외 증권 보유액은 전월 대비 878억 달러 감소했다.

사상 최대 규모의 시장 개입

이번 해외 증권 보유액 감소는 일본 당국이 최근 단행한 엔화 매수 개입 규모와 거의 일치한다. 재무성은 앞서 8월 26일까지 한 달간 사상 최대 규모인 15조 4,000억 엔(약 986억 달러)을 투입해 외환시장에 개입했다고 확인한 바 있다.

공식 자료에서 보유 증권의 구체적인 구성은 공개되지 않았으나, 시장 참여자들은 일본 외환보유고의 약 70%가 미국 국채로 구성되어 있을 것으로 추정한다. 8월 중 10년 만기 미 국채 가격 변동이 미미했던 점을 고려하면, 보유 자산의 가치 하락보다는 실제 매각을 통해 자금을 조달했을 가능성에 무게가 실린다.

시장 영향과 남은 실탄

만약 이번 개입 자금 조달이 미 국채 매각을 통해 이루어졌다면, 이는 미국이 자국 국채 시장 안정을 중시하는 상황에서도 일본이 기존의 방식을 고수했음을 의미한다. 최근 미국 재무부는 장기 국채 수익률 상승 압력을 억제하기 위해 국채 환매 규모를 두 배로 늘리겠다고 발표한 바 있다.

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한편, 8월 말 일본의 총 외환보유고는 전월 대비 946억 달러 감소한 9,950억 달러로 집계됐다. 대규모 감소에도 불구하고 여전히 상당한 규모의 외환보유고를 확보하고 있어, 향후 추가 개입에 나설 여력은 충분한 것으로 평가된다.

새로운 자금 조달 방안

향후 시장 개입 시 일본은 미 국채를 직접 매각하지 않는 방안도 고려할 수 있다. 카타야마 사츠키 재무상은 미일 공동 개입 이후, 미국 연방준비제도(Fed)의 'FIMA 레포 기구(FIMA Repo Facility)'를 활용할 수 있음을 시사했다.

이 기구를 통하면 일본은 보유 중인 미 국채를 담보로 매각 없이 하루 최대 600억 달러를 조달할 수 있다. 이는 미 국채 시장에 충격을 주지 않으면서도 개입 자금을 확보할 수 있는 유연한 수단이 될 수 있다.