Cadangan Devisa Jepang Turun US$94,6 Miliar, Indikasikan Penjualan Obligasi AS untuk Danai Intervensi Yen

Cadangan devisa Jepang mengalami penurunan tajam pada bulan Agustus, mengindikasikan bahwa otoritas kemungkinan telah melikuidasi sebagian aset sekuritas asingnya, termasuk obligasi pemerintah AS, untuk mendanai intervensi pasar valuta asing berskala rekor guna menopang nilai tukar yen.

Penurunan Tajam Cadangan Devisa

Menurut data yang dirilis oleh Kementerian Keuangan Jepang pada hari Senin, total cadangan devisa negara tersebut turun sebesar US$94,6 miliar pada akhir Agustus, menjadi US$995 miliar. Penurunan ini sebagian besar didorong oleh menyusutnya kepemilikan sekuritas asing.

Data tersebut merinci beberapa komponen utama:

• Kepemilikan sekuritas asing turun sebesar US$87,8 miliar dari bulan sebelumnya.
• Simpanan mata uang asing juga berkurang sebesar US$6,9 miliar.

Indikasi Penjualan Aset untuk Intervensi

Ad

Penurunan kepemilikan sekuritas asing tersebut nilainya hampir setara dengan skala intervensi yang dilakukan Jepang. Kementerian Keuangan sebelumnya mengonfirmasi telah membelanjakan ¥15,4 triliun (sekitar US$98,6 miliar) untuk menopang yen dalam periode sebulan hingga 26 Agustus, sebuah rekor intervensi bulanan.

Analis pasar memperkirakan bahwa sekitar 70% dari cadangan devisa Jepang diinvestasikan dalam obligasi pemerintah AS. Harga obligasi AS bertenor 10 tahun hanya sedikit berubah antara akhir Juli dan akhir Agustus, menunjukkan bahwa penurunan nilai kepemilikan sekuritas lebih disebabkan oleh penjualan aset daripada perubahan valuasi pasar.

Implikasi dan Opsi Pendanaan di Masa Depan

Langkah ini menunjukkan kesediaan Jepang untuk menjual kepemilikan obligasi AS demi mendanai intervensi, bahkan ketika otoritas AS semakin fokus pada stabilitas pasar obligasi domestiknya. Meskipun terjadi penurunan besar, sisa cadangan sebesar US$995 miliar masih menyediakan sumber daya yang cukup bagi otoritas jika intervensi lebih lanjut diperlukan.

Selain menjual aset, Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, mengisyaratkan adanya opsi lain. Jepang dapat memanfaatkan fasilitas repo FIMA (Foreign and International Monetary Authorities) dari The Federal Reserve, yang memungkinkan negara itu memperoleh dana hingga US$60 miliar per hari dengan menjaminkan obligasi AS alih-alih menjualnya. Opsi ini akan memperluas ruang manuver Jepang untuk intervensi di masa depan tanpa memberikan tekanan pada imbal hasil obligasi AS.