골드만삭스 "일본 기업 인수합병, 이제 막 시작 단계"

골드만삭스 자산운용은 일본의 기업 인수 및 사모펀드 활동이 "초기 단계(early innings)"에 있으며, 향후 시장 통합을 위한 충분한 여지가 있다고 분석했다. 이는 기업 지배구조 개혁과 맞물려 외국계 사모펀드에게 매력적인 기회를 제공하고 있다는 진단이다.

통합 잠재력 높은 일본 증시

싱가포르에서 열린 '로이터 넥스트 아시아' 행사에서 스테파니 후이 골드만삭스 자산운용 파트너는 일본 증시의 구조적 특징을 지적했다. 후이 파트너에 따르면 일본의 상장사 수는 약 4,000개에 달하며, 이는 경제 규모가 6배 더 큰 미국의 5,000개와 비슷한 수준이다.

그는 일본과 경제 규모가 비슷한 독일의 상장사 수가 400개에 불과하다는 점을 비교하며 "일본에 상장사가 너무 많다고 주장할 수 있다"고 언급했다. 이러한 배경 속에서 기업 인수 및 비공개 전환을 통한 시장 통합 과정이 이제 막 시작되었다는 것이 그의 분석이다.

외국계 사모펀드의 일본 시장 공략

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최근 3년간 외국계 사모펀드는 일본 시장에서 활동을 크게 늘려왔다. 이는 일본 기업들이 기업 지배구조 규칙 변경으로 인해 투자자 수익률 개선에 대한 압박을 받게 된 것과 관련이 깊다.

실제 사례로 올해 사모펀드 KKR은 화학회사 타이요 홀딩스의 비공개 전환을 추진했으며, 베인 캐피털과 소프트뱅크의 LY 코퍼레이션은 인터넷 기업 카카쿠닷컴 인수를 두고 EQT와 경쟁하고 있다. 후이 파트너는 일본 내 연 매출 10억 달러 이상인 기업이 1,000개가 넘어 외국계 사모펀드에게 매력적인 인수 대상이 많다고 덧붙였다.

시장에 미치는 영향

이러한 사모펀드 활동 증가는 일본 경제 전반에 효율성 증대, 주주 가치 제고, 디지털화 촉진이라는 긍정적인 영향을 미치고 있다고 후이 파트너는 평가했다. 그는 일본과 더불어 안정적인 경제와 규모 있는 기업들을 보유한 한국과 호주 역시 인수합병 및 비공개 전환 거래에 있어 아시아에서 가장 유망한 지역이라고 언급했다.