금 가격, 강세론과 약세론의 팽팽한 대립... 투자 적기는?

금 현물(XAU/USD) 가격이 온스당 $4,156.51까지 반등했지만, 사상 최고치인 $5,595.46 대비 여전히 -25.7% 하락한 수준에 머물러 있습니다. 이러한 상황은 장기적인 펀더멘털을 근거로 한 강세론과 단기적인 기술적 지표를 중시하는 약세론이 팽팽하게 맞서는 국면을 만들고 있습니다.

엇갈리는 기술적 신호

현재 금 시장의 가장 큰 특징은 분석 기간에 따라 기술적 신호가 극명하게 엇갈린다는 점입니다. 일간 차트에서는 최근 '샛별형(Morning Doji Star)'과 같은 강세 패턴이 나타나며 매수 신호를 보내고 있지만, 주간 차트는 정반대의 그림을 보여주고 있습니다.

Investing.com 데이터에 따르면 주간 차트의 이동평균 수렴·확산 지수(MACD)는 -97로 깊은 마이너스 영역에 있으며, 상대강도지수(RSI) 역시 43.2로 매도 압력이 우세함을 나타냅니다. 이는 일간 차트의 단기 반등이 주간 단위의 강력한 하락 추세 속에서 나타나는 '일시적 반등(False Dawn)'일 수 있다는 위험을 시사합니다.

강세론의 근거: 중앙은행과 지정학적 리스크

기술적 약세에도 불구하고 금의 장기적 가치를 지지하는 펀더멘털은 여전히 견고합니다. 각국 중앙은행의 금 매입 기조가 이어지고 있으며, 특히 한국은행은 지난 8월 3일 국내 금 매입 프레임워크를 공식화했습니다. 텍사스 귀금속(Texas Precious Metals)의 CEO는 이러한 구조적인 중앙은행 수요를 근거로 최근의 가격 조정을 "매수 기회"라고 평가했습니다.

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또한, 최근 후티 반군의 사우디 유조선 공격과 미국-이란 간 긴장 고조 등 지정학적 리스크가 다시 부각되고 있으며, 달러 인덱스가 100 이하(99.695)에 머무는 약달러 환경 역시 금 가격에 우호적인 요인으로 작용합니다.

약세론의 반격: 금리 인상 우려

반면, 금 시장의 발목을 잡는 요인도 명확합니다. 시장은 다음 주 연준(Fed) 회의에서 금리 인상 가능성을 34% 확률로 가격에 반영하고 있습니다. 금리 인상은 이자가 없는 자산인 금의 보유에 따른 기회비용을 높여 투자 매력을 떨어뜨립니다.

미국 10년 만기 국채 수익률이 지난주 2025년 1월 이후 최고치를 기록한 것 또한 직접적인 악재입니다. IG의 애널리스트 토니 시카모어(Tony Sycamore)는 금 가격이 의미 있는 상승 추세로 전환하기 위해서는 주요 저항선인 $4,202를 지속적으로 상회해야 하며, 그 이후에야 200일 이동평균선인 $4,495를 향한 길이 열릴 것이라고 분석했습니다.