유럽 천연가스, 호르무즈 해협 봉쇄 우려에 4거래일 연속 상승

페르시아만 내 지정학적 긴장이 고조되고 유럽의 가스 재고가 심각하게 고갈되면서, 가을철 공급 부족에 대한 우려가 커져 유럽 천연가스 가격이 4거래일 연속 상승했다.

지정학적 리스크와 가격 급등

유럽 천연가스 시장은 미국과 이란 간의 군사적, 외교적 긴장이 고조되면서 지정학적 리스크 프리미엄을 가격에 반영하고 있다. 미국 정부가 호르무즈 해협을 통한 상업적 해상 접근이 계속 제한될 경우 이란 항구에 대한 전면적인 해상 봉쇄를 단행할 수 있다고 경고하면서 공급망 불안이 증폭되었다.

이러한 위협으로 인해 카타르산 액화천연가스(LNG) 운반선들이 발이 묶이고 유럽 터미널로 향하던 주요 현물 물량의 인도가 지연되고 있다.

• 유럽 가스 가격의 벤치마크인 네덜란드 TTF 1개월물 선물은 1.83% 상승한 메가와트시(MWh)당 62.55유로에 거래되며 7월 24일 이후 최고 수준을 기록했다.
• 영국 도매 계약 가격은 2% 이상 급등하여 섬(therm)당 154.01펜스를 기록하며 마찬가지로 7월 24일 이후 최고치를 경신했다.

사상 최저 수준의 재고

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지정학적 병목 현상과 더불어 유럽 대륙의 구조적인 재고 부족 문제가 상황을 악화시키고 있다. 유럽가스인프라스트럭처(Gas Infrastructure Europe)의 데이터에 따르면, 유럽연합(EU)의 지하 가스 저장고 용량은 59%에 불과해 8월 중순 기준으로 이례적으로 낮은 수준이다.

이는 여름철 폭염으로 냉방용 가스 수요가 급증하고 LNG 수입이 지연되면서 동절기 난방 시즌을 앞두고 재고 주입률이 심각하게 제한되었기 때문이다. 또한 유럽 구매자들은 아시아 수입업체들과 치열한 경쟁을 벌이고 있어 글로벌 LNG 물량 확보에 어려움을 겪고 있다.

시장 전망

현재 유럽 가스 선물 시장은 단기 인도 물 가격이 장기 물 가격보다 높은 '백워데이션(backwardation)' 상태가 심화되고 있다. 이는 트레이더들이 비싼 현물 가스를 구매해 저장고에 주입할 상업적 유인을 상실하게 만들어 재고 확보를 더욱 어렵게 하는 요인이다.

에너지 분석가들은 거시 경제 지표와 무관하게 지정학적 리스크와 공급 펀더멘털이 유럽 천연가스 가격의 하방 경직성을 강화하고 있다고 경고했다.