UBS "견조한 펀더멘털, 금리 인상 우려 상쇄…증시 강세 지속 전망"

UBS 자산운용은 견조한 경제 성장과 확대되는 기업 이익을 바탕으로, 미국 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 가능성에도 불구하고 글로벌 주식 시장의 강세장이 지속될 수 있다는 긍정적인 전망을 내놓았다.

강세장 지속의 근거

UBS는 최신 글로벌 멀티에셋 전망 보고서를 통해 개선되는 미국 노동 시장과 전 세계 제조업 활동 가속화가 글로벌 경제를 뒷받침하고 있다고 평가했다. 이러한 거시 경제의 회복탄력성이 기업 실적 성장으로 이어져, 통화 정책 불확실성으로 인한 잠재적 변동성을 상쇄하고 주식 시장을 지지할 것이라는 분석이다.

에반 브라운 UBS 자산운용 미주·아시아 글로벌 멀티에셋 전략 총괄은 "우리는 주식에 대해 비중 확대 의견을 유지한다"며, 특히 실적 성장세가 가장 강력할 것으로 예상되는 신흥시장 및 일본 증시를 선호한다고 밝혔다.

자산별 전략과 주요 리스크

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UBS는 자산별로 차별화된 접근을 권고하며, 지속적인 미국 근원 인플레이션을 주요 리스크 요인으로 꼽았다.

• 주식: 인공지능(AI) 관련주에 대한 익스포저 유지를 권장했다. 다만, 특정 종목 쏠림 현상과 레버리지 단일 종목 상장지수펀드(ETF)의 인기 증가를 언급하며 포트폴리오 다각화의 필요성을 강조했다.
• 채권: 연준의 추가 금리 인상 가능성이 높아짐에 따라 미국 국채는 주식 대비 저조한 성과를 보일 것으로 예상하며 신중한 입장을 유지했다. 대신 경제 성장이 둔화되고 있는 영국과 호주 국채에서 더 나은 기회를 찾을 수 있다고 보았다.
• 외환: 연준이 다른 주요 중앙은행들보다 더 매파적인 기조를 유지할 가능성이 높다고 판단했다. 이는 다른 국가들의 긴축 사이클이 둔화되는 것과 대조적으로, 미국 달러화 강세를 지지하는 요인이 될 것으로 전망했다.

시장에 미치는 영향

이번 UBS의 전망은 견조한 경제 모멘텀과 '더 높은 금리의 장기화(higher-for-longer)' 시나리오 사이에서 투자자들이 고심하는 가운데, 위험자산과 채권 시장 간의 괴리가 심화되고 있음을 시사한다. 유가 하락이 헤드라인 인플레이션을 완화시킬 수는 있지만, 근원 인플레이션이 계속 높은 수준을 유지할 경우 연준의 추가 긴축 가능성은 여전히 시장의 핵심 변수로 남을 전망이다.