Story
UBS、高金利下でも株式の強気相場は継続可能と分析
Text size
Background
UBSアセット・マネジメントは最新のグローバル・マルチアセット見通しで、米国の金利が高止まりする可能性にもかかわらず、世界株式市場の強気相場は続くと分析した。底堅い経済成長と広範な企業収益の拡大が、金融政策の不確実性によるボラティリティを乗り越える原動力になるとみている。
株式市場への強気な見方
同行は、米国の労働市場改善や世界的な製造業活動の加速が世界経済を下支えしていると指摘。こうした良好な経済環境が企業収益の成長を後押しし、株式市場の支援材料になるとの見解を示した。
一方で、米国の根強いコアインフレが米連邦準備制度理事会（FRB）をタカ派的な路線に留まらせ、追加利上げの可能性を残すリスク要因だと警告。これが市場のボラティリティを高める可能性があるものの、全体として株式への「オーバーウエート」の判断を維持している。
アセットクラス別の戦略
AdUBSアセット・マネジメントの米州・アジア地域グローバル・マルチアセット戦略責任者であるエバン・ブラウン氏は、具体的な投資戦略について次のように述べている。
- 株式: 収益成長が最も力強いと見込まれる新興国市場と日本株を選好。AI関連銘柄については、急成長する収益を背景にエクスポージャーを維持する価値があるとしつつも、ポジションの過密化やレバレッジ型個別株ETFの増加を理由に分散の必要性を強調した。
- 債券: 市場がFRBの追加利上げリスクを織り込む中で、米国債は株式対比でアンダーパフォームすると予想し、慎重な姿勢を維持。むしろ、経済成長が減速している英国やオーストラリアの国債に妙味があるとの見方を示した。
- 為替: FRBが他の主要中央銀行よりもタカ派的なスタンスを維持する可能性が高いことから、米ドルは底堅く推移すると予測している。
市場の二極化と投資家への示唆
今回の見通しは、堅調なリスク資産（株式）と、金利上昇の逆風を受ける債券市場との間で二極化が進んでいる現状を浮き彫りにした。投資家は、好調な経済指標が株価を支える一方で、金利上昇を通じて債券価格を圧迫するという複雑な市場環境に直面している。UBSは、このような環境下でも、最終的には企業収益の成長が株式市場を牽引する重要な鍵となると結論付けている。