UBS "고금리에도 주식 강세장 지속 가능…견조한 실적이 관건"

UBS 자산운용이 최신 글로벌 멀티에셋 전망 보고서를 통해, 견조한 경제 성장과 기업 이익 확대를 근거로 글로벌 주식 시장에 대한 긍정적인 시각을 유지한다고 밝혔다. 이는 고금리 장기화 우려로 채권 시장이 어려움을 겪는 것과 대조적으로, 주식 등 위험 자산의 회복력이 부각되는 현상을 보여준다.

견조한 펀더멘털, 증시 상승 동력

UBS는 미국 노동 시장 개선과 글로벌 제조업 활동 가속화가 세계 경제를 뒷받침하고 있다고 분석했다. 유가 하락이 헤드라인 인플레이션을 완화할 수 있지만, 미국의 근원 인플레이션은 여전히 높은 수준을 유지할 것으로 예상했다.

이에 따라 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 추가 금리 인상 가능성이 열려 있으며, 이로 인한 통화 정책 불확실성이 시장 변동성을 유발할 수 있다고 경고했다. 그럼에도 불구하고, UBS는 기업들의 이익 성장세가 이러한 변동성을 상쇄하며 주식 시장을 계속 지지할 것으로 내다봤다.

자산별 전략: 신흥시장·AI '주목', 미 국채 '신중'

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UBS는 자산별 투자 전략으로 주식에 대한 비중 확대(overweight) 의견을 유지했다. 특히 선행 지표상 가장 강력한 이익 성장이 예상되는 신흥시장과 일본 주식을 선호한다고 밝혔다.

에반 브라운 UBS 자산운용 미주·아시아 글로벌 멀티에셋 전략 책임자는 인공지능(AI) 관련주에 대해 다음과 같이 조언했다.

• AI 관련주: 폭발적인 이익 성장세를 고려할 때 AI 관련주에 대한 익스포저를 유지하는 것이 합리적이다. 하지만 특정 종목에 대한 쏠림 현상(crowdedness)이 심화되고 레버리지 단일 종목 상장지수펀드(ETF) 참여가 늘고 있어 분산 투자의 필요성이 커지고 있다.
• 채권: 연준의 추가 긴축 리스크가 시장에 반영되면서 미국 국채는 주식 대비 저조한 성과를 보일 것으로 예상되어 신중한 입장을 유지한다. 대신 경제 성장이 둔화되고 있는 영국과 호주 국채에서 더 나은 기회를 찾을 수 있다고 분석했다.
• 외환: 연준이 다른 주요 중앙은행들보다 더 매파적인 기조를 유지할 가능성이 높아 미국 달러화 강세가 이어질 것으로 전망했다.