D.A. 데이비슨, 핀터레스트 '매수'·스냅 '중립'으로 커버리지 개시

증권사 D.A. 데이비슨이 이번 주 두 소셜 미디어 플랫폼에 대한 커버리지를 시작하며 핀터레스트(PINS)에 '매수' 등급을, 스냅(SNAP)에는 '중립' 등급을 부여했다. 와이엇 스완슨 애널리스트는 핀터레스트의 목표 주가를 26달러로, 스냅의 목표 주가는 5달러로 설정했다.

스완슨 애널리스트는 핀터레스트가 "큐레이션에서 전환으로" 이동하고 있다고 평가하며 긍정적인 전망을 내놓았다. 그는 핀터레스트가 10분기 연속으로 전년 동기 대비 두 자릿수 초반의 참여도 성장을 기록했으며, 글로벌 사용자당 평균 수익(ARPU) 역시 한 자릿수 중후반의 성장세를 보였다고 분석했다. 그는 이러한 성과에도 불구하고 핀터레스트의 기업 가치 평가는 오히려 하락했다고 지적했다.

보고서는 핀터레스트의 검색 중심적 특성을 아직 충분히 활용되지 않은 기회로 보았다. 플랫폼에서는 월간 약 800억 건의 검색이 발생하며, 이 중 절반가량이 상업적 의도를 가지고 있는 것으로 분석됐다. 특히 자동화 광고 도구인 '퍼포먼스+'가 긍정적으로 평가되었는데, 현재 하위 퍼널 수익의 약 30%가 이 도구를 통해 발생하며 채택 광고주들은 비채택 광고주보다 거의 두 배 빠른 속도로 지출을 늘리고 있는 것으로 나타났다.

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반면 스냅에 대해서는 북미 지역에서의 지속적인 참여도 약세가 우려 요인으로 꼽혔다. 1분기 북미 일일 활성 사용자 수는 전년 동기 대비 7.1% 감소했으며, 같은 기간 광고 수익 성장률은 3%에 그쳤다. 또한 올가을 출시 예정인 2,195달러 가격의 증강현실 안경 '스펙스(Specs)'에 대해서도 신중한 견해를 보이며, 하드웨어 사업이 당분간 마진에 압박을 가할 것으로 예상했다.

다만 스냅의 구독 사업은 "투자자들에게 저평가된 부분"으로 언급되었다. 스냅의 구독자 수는 2,500만 명을 돌파했으며, 지난 2월에는 연간 반복 수익이 10억 달러에 도달한 바 있다. D.A. 데이비슨은 스냅이 역사적으로 핀터레스트보다 프리미엄에 거래되었으나, 최근 1분기 실적 부진과 스펙스 공개 이후 할인된 가격에 거래되고 있다고 분석했다.