모건스탠리, 코카콜라 '최선호주' 선정...견조한 성장세 주목

투자은행 모건스탠리가 최근 분기 실적 발표 이후 코카콜라(KO)를 음료 부문 최선호주로 선정했습니다. 시장 예상을 상회하는 2분기 실적과 강력한 유기적 매출 성장 모멘텀이 주요 선정 배경으로 분석됩니다.

2분기 실적 호조, 시장 예상 뛰어넘어

모건스탠리에 따르면 코카콜라는 2분기에 견조한 실적을 달성하며 투자자들의 주목을 받았습니다. 해당 기간 코카콜라의 주가는 5.0% 상승하며 S&P 500 지수 상승률인 0.2%를 크게 웃돌았습니다.

특히 단위 케이스(unit case) 판매량 성장률은 5%를 기록해 시장 컨센서스인 2.2%와 과거 9개 분기 평균인 1.1%를 모두 크게 상회했습니다. 가격 및 제품 믹스(price/mix) 효과 2%가 더해진 유기적 매출 성장률은 7%에 달해 이 또한 시장 예상치(5.0%)를 뛰어넘는 성과입니다.

긍정적 연간 가이던스 및 성장 동력

코카콜라 경영진은 연간 유기적 매출 성장률 가이던스를 기존 4~5% 범위의 상단으로 상향 조정했으며, 주당순이익(EPS) 가이던스 역시 약 100bp(1.0%p) 높였습니다. 모건스탠리는 이러한 매출 가이던스가 여전히 보수적일 수 있다고 평가했습니다.

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이번 분기 실적에는 여러 긍정적 요인이 작용했습니다.

• 전년 동기 -1% 판매량 역성장에 따른 기저효과
• 월드컵 및 유럽의 폭염
• 'America 250' 기념 행사

모건스탠리는 이러한 순풍 효과를 감안하더라도 절대적인 판매량 성장 수준은 인상적이라고 분석했습니다. 또한 코카콜라가 최근 몇 년간의 가격 인상 중심 전략에서 판매량 중심 성장 전략으로 성공적으로 전환하고 있음을 긍정적으로 평가했습니다.

월가의 긍정적 평가 이어져

코카콜라의 2분기 호실적 발표 이후 월가의 다른 투자은행들도 긍정적인 평가를 내놓고 있습니다. 파이퍼 샌들러(Piper Sandler), TD코웬(TD Cowen), UBS 등 다수의 증권사가 코카콜라에 대한 긍정적인 투자의견을 유지하며 목표 주가를 상향 조정한 것으로 나타났습니다.