씨티, 번햄 총리 취임 앞두고 파운드화에 '전술적 약세' 전망

씨티(Citi)는 앤디 번햄이 영국 총리로 공식 취임할 것으로 예상되는 7월 20일 이후 영국 파운드화에 대해 '전술적 약세(tactically bearish)' 전망을 제시했다. 은행은 유로/파운드(EUR/GBP) 환율이 상승할 가능성이 있다고 분석했다.

번햄 총리 취임이 촉매제

씨티는 유로/파운드 환율이 0.8450-0.8500 영역까지 상승할 여지가 있다고 보았다. 그러나 높은 캐리 비용(carry costs) 때문에 파운드화에 대한 장기적인 매도 포지션은 신중해야 하며, 시점과 촉매제가 중요하다고 강조했다.

은행은 앤디 번햄의 총리 취임이 바로 이러한 단기적 촉매제가 될 수 있다고 지적했다. 이는 투자자들이 단기적인 파운드화 약세에 대비할 기회가 될 수 있음을 시사한다.

역사적 패턴과 정책 불확실성

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씨티의 분석은 과거 데이터에 근거한다. 브렉시트 이후 있었던 네 차례의 총리 교체 모두에서 유로/파운드 환율은 상승하는 경향을 보였다. 은행은 이를 새 지도자에 대한 초기 낙관론이 취임 시점에 시장 가격에 완전히 반영된 후, 현실적인 문제들이 부각되면서 실망감으로 바뀌는 현상으로 설명했다.

시장은 현재 번햄이 재정 준칙을 유지하겠다는 발언을 긍정적으로 평가하고 있다. 하지만 씨티는 그가 실제로 어떤 정책을 펼칠지, 특히 레이첼 리브스를 재무장관으로 유임할지 여부 등 상당한 불확실성이 남아있다고 지적했다.

투자 전략

이러한 분석을 바탕으로 씨티는 향후 며칠간 유로/파운드 환율이 하락할 경우, 이를 7월 20일 이후의 환율 상승에 대비한 전술적 포지션 구축 기회로 활용할 것을 제안했다. 또한 씨티는 현재 유로/파운드 환율이 상대 금리와 비교했을 때 저평가된 상태라고 덧붙였다.