花旗：新首相上任在即 英鎊恐先盛後衰 建議逢低佈局

花旗集團 (Citi) 發布最新報告指出，在安迪・柏南 (Andy Burnham) 預計於 7 月 20 日後正式獲任命為英國新任首相前夕，該行對英鎊轉為戰術性看空立場，預期英鎊可能面臨回檔壓力。

花旗策略重點

花旗分析師認為，歐元兌英鎊 (EURGBP) 有潛力向 0.8450-0.85 區間上漲。該行建議，投資人可利用未來幾天歐元兌英鎊任何可能的下跌，特別是回檔至 0.845-0.85 區間時，作為戰術性佈局，以迎接 7 月 20 日之後的潛在漲勢。

報告同時指出，由於做空英鎊的持有成本 (carry costs) 較高，因此進場時機至關重要，需要有明確的催化劑出現。

歷史模式與市場預期

花旗的研究發現，自英國脫歐以來，過去四次首相更迭後，歐元兌英鎊匯率均呈現上漲趨勢。該行認為，這很可能是因為市場在新領導人上任前，已將樂觀預期完全計入價格，而當新政府的現實政策浮現後，容易引發失望情緒。

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儘管市場對柏南承諾維持財政紀律的言論反應正面，但花旗提醒，在新首相上任後，這種樂觀情緒可能難以持續。

未來展望與不確定性

柏南上任後的具體政策方向仍存在高度不確定性，包括他是否會留任現任財政大臣芮夫斯 (Reeves)。這些不確定性將是影響英鎊走勢的關鍵。

花旗補充，根據其模型分析，相對於利率差異，歐元兌英鎊的匯價目前處於被低估的狀態，這也為其上漲提供了基本面支撐。