씨티 "엔화 약세, 일본 증시 강세와 연관"

씨티은행은 역사적으로 높은 수준을 기록하고 있는 일본 주식 시장이 엔화 약세의 주된 동력으로 작용하고 있다고 분석했다. 이는 일본 국내 및 해외 투자자들이 포트폴리오 재조정(리밸런싱)과 환헤지 거래를 위해 엔화를 매도하고 있기 때문이라고 설명했다.

최근 몇 달간 일본 주가 지수가 사상 최고 수준으로 상승하면서 엔화는 압력을 받아왔다. 일본 주식을 보유한 투자자들은 주식 가치가 급등할 때 환율 변동 위험을 피하기 위해 엔화를 매도하는 경향이 있으며, 이것이 엔화 가치를 떨어뜨리는 요인으로 지목된다.

씨티는 이러한 상황에서 엔화 약세를 억제할 수 있는 방법으로 두 가지 가능성을 제시했다. 하나는 일본은행(BOJ)이 통화정책 정상화를 앞당기는 것이고, 다른 하나는 재무성이 엔화 매수 개입에 나서는 것이다. 일본은행은 다른 주요 중앙은행들이 긴축 정책을 펼치는 동안 초완화적 통화정책을 유지해왔다.

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씨티는 일본 증시의 상승세가 지속되더라도 그 속도가 둔화되면 투자자들의 엔화 매도 헤지 필요성이 줄어들어 엔화에 대한 하방 압력도 완화될 것이라고 내다봤다. 단기적으로는 달러당 165엔을 중요한 수준으로 지목했으며, 일본 증시가 계속 상승하더라도 엔화에 대한 장기적인 강세 전망은 크게 영향을 받지 않는다고 덧붙였다.