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씨티, "금값 2027년 말 5천 달러 전망…금광주 저평가 상태"
씨티(Citi)가 2027년 말까지 금 가격이 온스당 5,000달러에 도달할 수 있다는 낙관적인 전망을 내놓으며, 현재 대형 금광 기업들의 주식은 저평가 상태에 있다고 분석했다. 투자은행은 금광주가 현재 현물 가격보다 약 500달러 낮은 수준을 반영한 밸류에이션에 거래되고 있어 투자 매력이 높다고 평가했다.
저평가된 밸류에이션과 마진 확대
씨티 글로벌 상품팀에 따르면, 이러한 밸류에이션 격차는 금 가격이 안정적으로 유지되는 시기에 금광주가 시장 수익률을 상회할 기회를 제공한다. 특히 대형 금광 기업들은 현재 현물 가격 수준에서 강력한 잉여현금흐름(Free Cash Flow) 수익률을 보이고 있다.
금 가격 상승세에 비해 비용 인플레이션은 통제 가능한 수준으로 유지되고 있어, 채굴 기업들의 마진이 확대되고 있는 점도 긍정적인 요인으로 꼽혔다. 이는 비용 증가율보다 금 가격 상승률이 훨씬 높아 기업들의 수익성이 개선되고 있음을 의미한다.
합리적 자본 배분과 주주 환원의 중요성
씨티는 대형 금광 기업들이 운영 재투자와 주주 환원 사이에서 합리적인 자본 배분 정책을 유지하고 있다고 평가했다. 은행은 주주 자본 환원을 매우 중요한 요소로 보고 있으며, 특히 배당은 금광주를 실물 금 보유와 차별화하는 핵심이라고 강조했다.
Ad배당 수익률은 2012년에서 2016년 사이의 약세장과 같이 금 가격이 하락할 경우 주가 하방 경직성을 확보하는 안전장치 역할을 할 수 있다고 은행은 덧붙였다.
씨티의 최선호주
씨티는 투자 유망한 대형 금광주로 뉴몬트(Newmont)와 아그니코 이글 마인스(Agnico Eagle Mines)를 최선호주로 선정했다.
- 뉴몬트(NEM): 현재 현물 금 가격 기준 6%를 초과하는 잉여현금흐름 수익률을 제공하는 매력적인 투자처로 평가받았다.
- 아그니코 이글 마인스(AEM): 뉴몬트보다는 다소 낮지만 약 4.5%의 잉여현금흐름 수익률을 기록하며, 통제된 비용과 현재 금 가격 환경의 수혜를 입을 것으로 전망됐다.