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シティ、金価格は2027年末に5000ドルと予測 大手金鉱株は割安と指摘
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米金融大手シティのグローバル・コモディティ・チームは、金価格が2027年末までに1オンスあたり5,000ドルに達するとの強気な見通しを維持した。同行は、大手金鉱株が現在のスポット価格を約500ドル下回る金価格を織り込んだバリュエーションで取引されており、割安な状態にあると指摘している。
金鉱株に投資妙味
シティの分析によると、金価格の上昇に対し、金鉱株の評価は遅れをとっており、このバリュエーション・ギャップが投資機会を生んでいるという。大手金鉱企業は現在の金価格水準で高いフリーキャッシュフロー利回りを示しており、コストインフレも金価格の上昇率を大幅に下回る水準で抑制されているため、利益率が拡大していると評価している。
また、大手各社は事業への再投資と株主還元のバランスが取れた、賢明な資本配分を継続していると指摘。特に配当は、現物保有との差別化要因であり、2012年から2016年のように金価格が下落した際の株価の下値抵抗力にもなるとし、株主還元の重要性を強調した。
Adシティが推奨する個別銘柄
シティは、このセクターにおけるトップピックとして、以下の大手2社を挙げている。
- ニューモント (NEM): 現在の金スポット価格において、フリーキャッシュフロー利回りが6%を超えると試算。金価格へのエクスポージャーとインカムゲンの両方を求める投資家にとって魅力的だとしている。
- アグニコ・イーグル・マインズ (AEM): ニューモントよりは若干低いものの、フリーキャッシュフロー利回りは約4.5%と推定。良好な金価格環境とコスト管理の恩恵を受ける企業として、肯定的な見方を維持している。