Citi: Harga Emas Bisa Sentuh $5.000, Saham Penambang Masih Undervalued

Analis di Citi mempertahankan prospek positif untuk saham-saham emiten emas berkapitalisasi besar, dengan proyeksi harga emas dapat mencapai $5.000 per troy ounce pada akhir tahun 2027. Bank investasi tersebut menyoroti bahwa valuasi saham-saham emas saat ini menyiratkan harga komoditas yang berada sekitar $500 di bawah level spot saat ini, sehingga menciptakan peluang investasi yang menarik.

Kesenjangan Valuasi Menciptakan Peluang

Menurut tim komoditas global Citi, kesenjangan valuasi ini memberikan potensi bagi saham-saham emas untuk mengungguli (outperform) logam mulianya selama periode harga yang stabil. Para analis mencatat bahwa saham-saham di sektor ini diperdagangkan pada valuasi yang belum sepenuhnya merefleksikan kenaikan harga emas belakangan ini.

Kondisi ini didukung oleh fundamental yang kuat di tingkat perusahaan. Citi menekankan bahwa para penambang emas berkapitalisasi besar menunjukkan imbal hasil arus kas bebas (*free cash flow yield*) yang solid pada harga spot saat ini, yang menandakan kesehatan operasional dan kemampuan menghasilkan kas.

Fundamental yang Solid

Citi mengidentifikasi beberapa faktor fundamental yang mendukung pandangan positifnya terhadap sektor ini. Faktor-faktor tersebut memberikan dasar yang kuat bagi potensi kenaikan valuasi saham.

Ad

• Inflasi Biaya Terkendali: Meskipun biaya operasional meningkat, kenaikannya jauh lebih rendah dibandingkan lonjakan harga emas. Hal ini memungkinkan para penambang untuk memperluas margin keuntungan mereka.
• Alokasi Modal yang Bijaksana: Perusahaan-perusahaan besar di sektor ini dinilai memiliki alokasi modal yang masuk akal, menyeimbangkan antara reinvestasi untuk operasional dan pengembalian modal kepada pemegang saham.
• Dividen sebagai Pembeda: Pembayaran dividen menjadi pembeda utama antara saham pertambangan dan memegang emas fisik. Menurut Citi, dividen memberikan perlindungan nilai (*downside protection*) jika harga emas turun, seperti yang terjadi pada periode 2012-2016.

Pilihan Utama di Sektor Emas

Dalam laporannya, Citi secara spesifik menyebut dua perusahaan sebagai pilihan utamanya (*top picks*) di antara saham-saham emas berkapitalisasi besar.

• Newmont Corporation (NEM): Citi menyoroti Newmont karena menawarkan imbal hasil arus kas bebas yang melebihi 6% pada harga emas spot saat ini, menjadikannya pilihan menarik bagi investor yang mencari eksposur terhadap harga emas sekaligus pendapatan.
• Agnico Eagle Mines (AEM): Meskipun imbal hasil arus kas bebasnya sedikit lebih rendah, yaitu sekitar 4,5%, Agnico Eagle tetap menjadi pilihan favorit Citi. Perusahaan ini dinilai mampu mendapatkan keuntungan dari lingkungan harga emas saat ini dengan inflasi biaya yang terkendali.