BMO 캐피탈, 로얄 캐리비안 '최선호주' 선정... "긍정적 순풍"

BMO 캐피탈 마켓이 로얄 캐리비안 크루즈(RCL)에 대한 분석을 개시하며 '시장수익률 상회(Outperform)' 등급과 370달러의 목표주가를 제시했다. BMO는 로얄 캐리비안을 크루즈 부문 최선호주로 꼽았으며, 이는 약 30%의 총수익률 가능성을 시사한다.

담당 애널리스트 트리스탄 토마스-마틴은 보고서에서 로얄 캐리비안을 "기계(a machine)"라고 묘사하며, 표적 마케팅, 새로운 여행 일정 제공, 지속적인 신규 선박 출시를 통해 신규 고객을 유치하고 보상 프로그램과 다양한 가격대의 브랜드를 통해 기존 고객을 유지하는 비즈니스 모델을 높이 평가했다.

BMO는 로얄 캐리비안이 경쟁사와 뚜렷한 차별점을 보인다고 분석했다. 토마스-마틴은 "RCL은 턴어라운드 스토리가 아니라, 업계 성장의 다음 단계를 주도하고 있다"고 말하며, '퍼펙트 데이 앳 코코케이'와 '로얄 비치 클럽 컬렉션'과 같은 독자적인 여행지 경험이 선상 지출과 차별화를 이끌어내는 사례라고 언급했다.

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재무적으로 로얄 캐리비안은 경쟁사인 노르웨이지안 크루즈 라인 홀딩스 및 카니발보다 높은 투하자본수익률(ROIC)을 기록하고 있으며, 지속적으로 강력한 잉여현금흐름 전환율과 자기자본이익률(ROE)을 보여주었다고 BMO는 밝혔다. 또한 최근 주가 상승에도 불구하고 밸류에이션은 "비합리적이지 않다"고 평가했다.

최근 카니발이 유럽 수요 약세를 지적한 바 있으나, BMO는 로얄 캐리비안이 "더 부유한 고객층과 카리브해 시장에서의 지배적인 위치 덕분에 이러한 상황을 더 잘 헤쳐나갈 수 있는 위치에 있다"고 덧붙였다.