번스타인 "농기계 업계, 회복 시나리오 다변화...주요 기업별 전략 주목"

번스타인(Bernstein) 애널리스트들은 농기계 산업이 장기 침체 시나리오에 대한 우려를 넘어 회복 가능성이 확대되고 있다고 분석했다. 최근 '팜 프로그레스 쇼'에서 주요 제조업체들과의 미팅을 통해 이 같은 전망을 내놓았으며, 기업들이 다음 사이클을 대비해 각기 다른 포지셔닝을 취하고 있다고 밝혔다.

시장 전망 개선, 북미 중심 회복 기대감

시장 심리는 특히 북미 지역에서 눈에 띄게 개선되었다. 번스타인에 따르면 현재 옥수수 가격은 부셸당 약 5달러로, 임대 농지의 손익분기점인 4달러 후반대와 소유 농지의 3.6달러를 상회한다. 시장에서는 부셸당 6~7달러 시나리오까지 논의되고 있다.

이러한 낙관론의 배경에는 다음과 같은 요인들이 있다.

• 가뭄으로 인한 예상보다 낮은 작물 수확량
• 중국의 대두 구매 증가
• 바이오 연료 수요 성장 가능성
• 전반적인 농기계 노후화로 인한 교체 수요

반면 유럽 시장 전망은 큰 변화가 없으며, 2028년 공동농업정책(CAP) 개혁을 둘러싼 불확실성이 2027년 선수요를 자극할 가능성이 제기된다. 남미 시장은 지난 7월 브라질 국책은행의 자금 지원에도 불구하고 여전히 부진한 상태다.

주요 기업별 차별화된 성장 전략

번스타인은 주요 농기계 기업들이 각기 다른 강점을 바탕으로 다음 성장 사이클을 준비하고 있다고 평가했다.

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애그코(Agco): 시장 점유율 확대 집중

애그코는 이번 하강 국면 이후 시장 점유율을 확대하는 기업으로 자리매김하고 있다. 회사는 향후 5년간 북미 시장 점유율을 약 20%로 두 배 늘리겠다는 계획을 재확인했으며, 대형 트랙터 부문에서 300bp를 포함해 전년 대비 200bp의 점유율 상승을 이뤘다고 강조했다. 이는 북미 지역 리더십 개편, 모바일 서비스 확대를 포함한 유통망 개선, 강력한 신제품 출시(2025년 14종, 2026년 12종) 전략에 기반한다.

CNH 인더스트리얼(CNH Industrial): 내부 효율화를 통한 수익성 개선

CNH는 다음 사이클의 '자구 노력(self-help) 스토리'를 가진 기업으로 평가된다. 경영진은 2027년까지 연간 50~70bp의 EBIT 마진 성장을 목표로 하고 있다. 이를 위해 공급망 최적화, 글로벌 딜러망 합리화, 중고 장비 가치 평가 보수화, 제품 품질 개선 등 4가지 영역에 집중한 운영 개선 전략을 추진 중이다.

디어앤컴퍼니(Deere & Company): 정밀 농업 생태계 선도

디어는 개별 기능을 넘어 통합된 농장 운영 시스템으로서 정밀 농업 생태계를 구축하는 데 주력하고 있다. 회사는 농부가 자연어를 사용해 통찰력을 얻을 수 있는 AI 비서 'JD AI'를 공개했으며, 적용 작물과 살균제 살포 기능이 추가된 'See & Spray 2세대' 기술도 선보였다. 이 기술은 현재 450만 에이커의 농지에서 활용되고 있다.