Story
シャオミ、AI家電市場の勝者に モルガン・スタンレーが投資判断「オーバーウエート」を維持
モルガン・スタンレーは、中国のAI搭載家電市場において、電子機器大手のシャオミ（小米）が主要な受益者の一社となるとの見方を示した。同行はシャオミの拡大するAIエコシステム、スマートホーム分野でのリーダーシップ、長期的な成長性を評価し、投資判断「オーバーウエート」と目標株価45香港ドルを再確認した。
市場成長とシャオミの収益予測
モルガン・スタンレーのレポートによると、中国のAI家電市場は現在の約1230億ドルから、コネクテッドデバイスの普及と平均販売価格の上昇に牽引され、2030年までに約1500億ドルへと成長すると予測されている。
同行は、この市場拡大を背景に、シャオミの国内AI家電事業の売上高が2035年までに2000億人民元を超え、海外での売上高はそれをさらに上回る可能性があると分析している。
統合エコシステムが競争優位性の核に
この強気な見通しの中心にあるのが、シャオミが推進する「人＋車＋家」（Human + Car + Home）戦略だ。スマートフォン、ウェアラブル端末、テレビ、家電、さらには電気自動車（EV）までを網羅する製品ポートフォリオを、独自OS「HyperOS」を通じてシームレスに連携させることで、ユーザー体験を統合している。
Adこのエコシステムは、従来の家電メーカーに対する明確な競争優位性となっている。また、10億台を超える接続デバイスと拡大する月間アクティブユーザー基盤は、製品のクロスセルや顧客エンゲージメントを深める絶好の機会を創出していると評価された。
AIへの投資と短期的な懸念
モルガン・スタンレーは、市場がシャオミのAI分野への投資、特に独自の大規模言語モデル（LLM）やAIエージェントの開発を依然として過小評価していると指摘する。これらの技術は製品の差別化、価格設定、収益性を支え、2027年から2028年にかけて業績が加速するにつれ、より重要な評価要因になる可能性がある。
一方で、短期的な懸念材料であるメモリーチップのコスト上昇については、管理可能との見方が示された。レポートは、経営陣がすでに価格改定や製品ミックスの改善といった対策を講じており、コスト圧力は2026年後半には緩和されると予想している。