Story
小麦先物、史上最高値に迫る 中東・黒海の緊張と供給減で
地政学的リスクの再燃と世界的な供給不安が重なり、小麦先物価格が史上最高値圏に迫っている。シカゴ商品取引所の小麦先物（中心限月）は週間で6.1%上昇し、6週間ぶりの高値となる1ブッシェルあたり700.00セントを付けた。
地政学リスクと異常気象が供給を圧迫
価格高騰の背景には、複数の供給ショックが同時に発生していることがある。第一に、5カ月目に入った米国とイランの紛争がホルムズ海峡周辺で再燃している。ロイター通信によると、米軍は7月19日時点で8夜連続の攻撃を実施した。
これに加え、黒海地域でも緊張が高まっている。ウクライナがロシアのタンカーを攻撃したことを受け、ロシアはアゾフ海へのアクセスを制限。この航路はロシアの小麦輸出の約25%を占めており、SovEconの専門家は「数週間の閉鎖でも輸出フローに深刻な混乱をもたらす可能性がある」と指摘している。
供給不安は異常気象によってさらに悪化している。主要生産国における状況は以下の通り。
- 米国: 米農務省（USDA）は、冬小麦の収穫量が1965年以来の低水準となる10億4800万ブッシェル（前年比25%減）になると予測。
- オーストラリア: 2026年の収穫量予測を30%下方修正。
- 欧州: 深刻な熱波により、フランスの小麦価格は7月14日に1トンあたり219.25ユーロの史上最高値を記録。EU全体の生産量予測も引き下げられている。
Ad市場への影響と今後の見通し
こうした供給不足を受け、USDAは2026/27年度の世界の小麦消費量が生産量を0.8%上回ると予測しており、2025/26年度の2.3%の生産超過から大きく転換する見込みだ。この需給の逼迫は、アーチャー・ダニエルズ・ミッドランド（ADM）やバンジ・グローバル（BG）といった穀物メジャーの業績にも影響を与える可能性がある。
市場の不透明感を和らげる可能性のある動きも出ている。7月20日、イラン外務省が米国との交渉の可能性を示唆したことで、一時90ドルを突破していたブレント原油先物が上昇分を打ち消したとロイターは報じた。外交的な進展があれば、小麦価格に含まれる地政学リスクプレミアムが剥落する可能性がある。
市場参加者は、7月28-29日に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合にも注目している。会合後の金融政策の方向性に関する声明は、米ドル相場を通じて商品市場全体に影響を与えるためだ。しかし、根本的な供給不足が解消されるわけではなく、小麦市場は引き続き不安定な状況が続くとみられる。