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TPG、ヘルスケアソフト企業Lyricの売却を検討か 評価額50億ドル規模＝関係者
プライベートエクイティ（PE）大手のTPGが、傘下のヘルスケアソフトウェア企業Lyricの売却を検討していることが、協議に近い関係者の話で明らかになった。この取引でLyricの企業価値は約50億ドルと評価される可能性がある。
## 売却プロセスの詳細
関係者によると、TPGは投資銀行のJPモルガン・チェースと協力し、Lyricの売却プロセスを進めているという。Lyricは、ユナイテッドヘルス、CVS、ヒューマナといった大手保険会社向けに、医療費請求の誤りや不正を特定・防止するソフトウェアを提供している。
同社の年間EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は約2億5000万ドルに上る。関係者は、EBITDAの20倍という一般的な評価倍率を考慮すると、企業価値は50億ドル規模になる可能性があると指摘した。ただし、この売却プロセスが最終的に取引成立に至る保証はないと釘を刺した。TPGとJPモルガンはコメントを控えている。
## 買収の背景とAIの影響
TPGは2022年に、当時Change Healthcareの一部門であったClaimsXtenを約22億ドルで買収した。この売却は、UnitedHealthによるChange Healthcareの130億ドル規模の買収が独占禁止法上の懸念に直面したため、その解消を目的として行われた経緯がある。TPGは翌年、同事業をLyricとしてリブランドした。
AdTPGは、買収後にLyricの収益成長が大幅に加速し、AIの活用がその一因となったと説明している。しかし市場では、ソフトウェア業界に対するAIの破壊的影響への懸念も根強い。一部の買い手候補は、AIをネイティブに活用する新興企業が、同様の機能をより安価に提供できるようになる可能性を警戒しており、これがLyricのような既存企業の価値評価に影響を与える可能性が指摘されている。
## 市場環境と今後の見通し
今回の動きは、ソフトウェア業界のM&A活動が回復の兆しを見せる中で行われる。今年初めにはAIによる事業への影響が懸念され、同セクターは一時的に売り込まれた。市場が持ち直しつつある一方で、企業の適正な価値や、専門性の高いソフトウェア企業がAIの進化から受ける影響の度合いについては、依然として慎重な見方が残っている。
この不透明感を反映するように、同業でより小規模な上場企業であるClaritevの株価は、AIへの懸念から2025年9月から今年5月にかけて80%急落した。その後回復したものの、依然として1年前の水準を下回っており、投資家の慎重な姿勢を浮き彫りにしている。