シスコ株が下落、10億ドルの公募増資と自社株買い停止を嫌気

食品卸売サービス大手のシスコ（Sysco）の株価が時間前取引で下落している。同社が発表した、Jetro Restaurant Depotの大型買収資金を一部調達するための10億ドル規模の公募増資が、既存株主にとっての希薄化懸念を招いている。

公募増資の詳細と市場の反応

シスコは月曜遅く、普通株式10億ドル相当の公募増資を発表した。発行価格は1株あたり81.00ドルで、これは前営業日の終値83.54ドルに対し約3%のディスカウントとなる。

この価格設定は、既存株式の価値の希薄化を直接的に示唆するものであり、投資家から売りを誘った。発表後の時間外取引から売りが先行し、本日の時間前取引でも株価は1.3%下落し、82.49ドルをつけている。

大型買収の資金計画

今回の増資は、総額291億ドルに上るJetro Restaurant Depotの買収案件を部分的に賄うためのものである。この取引は、主に約210億ドルの新規・ハイブリッド債務によって資金調達される計画で、今回の株式発行はそれに伴うさらなる株主価値の希薄化要因となる。

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この大型買収は、キャッシュ・アンド・キャリー（現金問屋）業態への進出という戦略的合理性を持つものの、巨額の負債と株式の希薄化を伴う資金調達計画が投資家の間で警戒感を生んでいる。

投資家心理への追加的な重し

投資家の懸念を増幅させているのが、自社株買いプログラムの一時停止だ。シスコは、買収完了後24ヶ月以内にレバレッジ（負債比率）を少なくとも1.0倍引き下げることを優先するため、自社株買いを停止すると発表した。

これにより、株価の重要な下支え要因が失われることになる。割引価格での増資、巨額の負債、そして自社株買いの停止という複合的な要因が投資家心理を圧迫し、シスコ株は最近の取引レンジの下限に向かっている。