S&Pは、AI主導の成長と財政改革を評価し、マレーシアの格付けを「A-」に据え置いた。

S&Pグローバル・レーティングは、マレーシアの対外通貨格付け「A-/A-2」と現地通貨格付け「A/A-1」を据え置き、見通しを「安定的」に維持した。同社は、世界的な人工知能（AI）インフラのブームに牽引されたマレーシアの力強い経済成長と、継続的な財政健全化努力を、同国の信用力を支える主要因として挙げた。

AIブームが経済成長を後押し

マレーシア経済は、東南アジアにおける主要データセンター拠点としての地位確立により、多額の海外投資を呼び込み、大きな恩恵を受けている。S&Pは、世界的な生成型AIの急成長が、マレーシアの成長にとって大きな追い風となっていると指摘した。

S&Pのレポートにおける主要な経済予測と要因は以下のとおりです。

• 実質GDP成長率は、2025年の堅調な5.2%成長に続き、2026年には5.5%に達すると予測されています。
• マレーシアは、2021年から2026年半ばまでに、データセンターへの累積投資額が推定3,860億マレーシアリンギットに達すると見込まれています。

格付け機関によると、このデジタルインフラの急速な拡大により、マレーシアは中期的にトレンド成長率において、多くの競合国を上回る位置づけにあるとのことです。

財政改革と残存リスク

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財政面では、S&Pは、政治的安定が構造改革にとって好ましい環境を作り出していると指摘しています。ディーゼル燃料の市場価格への移行など、補助金の合理化や売上税制度の拡充といった政府の取り組みは、財政赤字の縮小につながると予想されます。

S&Pは、2026年には一般政府財政赤字がGDP比3.1%に減少すると予測している。しかし、同機関はいくつかの課題も指摘している。世界的な原油価格の高騰は政府支出を圧迫し続けており、RON95ガソリンへの補助金は2026年第1四半期の連邦政府運営予算の18%を占める見込みだ。

インフラと債務の監視

ハイテク投資ブームは明らかにプラス要因である一方、課題も抱えている。S&Pは、データセンターの急速な建設がエネルギーと水資源に負担をかけており、電力供給能力が需要に追いつかない場合、将来の資本流入が抑制される可能性があると警告している。

さらに、対外債務指標も綿密に監視されている。資本集約型のハイテクプロジェクトは企業の借入を増加させ、総対外資金調達ニーズを経常収支収入と準備金を上回る水準に押し上げている。S&Pは、主要プロジェクトの完了に伴い、この流動性圧力は緩和され、今後数年間の対外借入のペースは鈍化すると予想している。