S&P Menegaskan Peringkat 'A-' Malaysia Berkat Pertumbuhan yang Didorong AI dan Reformasi Fiskal

S&P Global Ratings telah menegaskan kembali peringkat kredit kedaulatan mata uang asing Malaysia 'A-/A-2' dan mata uang lokal 'A/A-1', dengan mempertahankan prospek yang stabil. Lembaga tersebut menyebutkan momentum ekonomi negara yang kuat, didorong oleh booming global dalam infrastruktur kecerdasan buatan, dan upaya konsolidasi fiskal yang sedang berlangsung sebagai faktor kunci yang mendukung profil kredit negara tersebut.

Booming AI Mendorong Momentum Ekonomi

Ekonomi Malaysia mendapat manfaat signifikan dari kemunculannya sebagai pusat data utama di Asia Tenggara, menarik investasi asing yang substansial. S&P menyoroti bahwa lonjakan global dalam AI generatif telah menjadi pendorong utama bagi pertumbuhan negara tersebut.

Proyeksi dan faktor ekonomi utama dari laporan S&P meliputi:

• Pertumbuhan PDB riil diperkirakan mencapai 5,5% pada tahun 2026, setelah ekspansi yang solid sebesar 5,2% pada tahun 2025.
• Negara ini telah menarik investasi kumulatif pusat data sekitar MYR386 miliar antara tahun 2021 dan pertengahan 2026.

Ekspansi pesat dalam infrastruktur digital ini memposisikan Malaysia untuk mengungguli sebagian besar negara-negara pesaingnya dalam hal pertumbuhan tren dalam jangka menengah, menurut lembaga pemeringkat tersebut.

Reformasi Fiskal dan Risiko yang Masih Ada

Ad

Dari sisi fiskal, S&P mencatat bahwa stabilitas politik telah menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk reformasi struktural. Upaya pemerintah untuk merasionalisasi subsidi, seperti beralih ke penetapan harga pasar untuk solar, dan memperluas kerangka pajak penjualan diharapkan dapat mempersempit defisit anggaran.

S&P memproyeksikan defisit pemerintah umum akan menurun menjadi 3,1% dari PDB pada tahun 2026. Namun, lembaga tersebut juga menunjukkan beberapa tantangan. Harga minyak global yang terus tinggi terus menekan pengeluaran pemerintah, dengan subsidi untuk bensin RON95 mencapai 18% dari anggaran operasional federal pada kuartal pertama tahun 2026.

Infrastruktur dan Utang yang Masih Diamati

Meskipun booming investasi teknologi merupakan hal positif yang jelas, hal itu juga menghadirkan tantangan. S&P memperingatkan bahwa pembangunan pusat data yang pesat sedang membebani sumber daya energi dan air, yang dapat mengurangi arus masuk modal di masa depan jika kapasitas utilitas tidak mampu mengimbangi permintaan.

Selain itu, metrik utang luar negeri sedang dipantau secara ketat. Proyek-proyek teknologi yang padat modal mendorong peningkatan pinjaman perusahaan dan telah mendorong kebutuhan pembiayaan eksternal bruto melebihi penerimaan dan cadangan neraca transaksi berjalan. S&P memperkirakan tekanan likuiditas ini akan mereda seiring selesainya proyek-proyek besar, sehingga mengurangi laju pinjaman eksternal dalam beberapa tahun mendatang.