オラクルのデータセンター警告がAIプロジェクトへの懸念を煽り、ソフトバンク株が下落

ソフトバンクグループの株価は、オラクルが米国の大規模データセンタープロジェクトに関して警告を発したことを受け、世界的なAIインフラ構築の実現可能性に対する投資家の不安が高まり、東京市場で下落した。株価は一時3%近く下落したが、その後下げ幅を縮小し、ほぼ横ばいで推移した。

オラクル、プロジェクト遅延の可能性を警告

この売りは、ニューメキシコ州で開発中の大規模データセンターキャンパス「プロジェクト・ジュピター」に関して、オラクルが不可抗力条項を発動したことをきっかけに始まった。ロイターとブルームバーグは、関係者の話として、オラクルが、電力確保の遅延によりプロジェクトが2028年の目標期日までに稼働できない場合に備え、支払い義務を回避するためにこの条項を発動したと報じた。

プロジェクト・ジュピターは、オラクル、OpenAI、ソフトバンクが参加する総額5000億ドル規模のAIインフラ構想「スターゲイト」の一部である。今回の条項は、電力や建設能力といった限られた資源を巡って、資金力のあるテクノロジープロジェクトでさえ直面する現実的な課題を浮き彫りにしている。

AIインフラに関する広範な懸念

オラクルの今回の動きは、AIに投入される巨額の資金が予定通りに活用されるのかという、投資家にとってより広範な疑問を投げかけています。この動きは、必要なインフラ構築における重大な実行リスクを浮き彫りにしており、主な制約要因として以下の点が挙げられます。

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• 安定した十分な電力の確保
• 建設スケジュールとサプライチェーンの調整
• 有利な条件でのプロジェクトファイナンスの確保

こうした懸念は、クレジット市場にも反映されています。ロイター通信によると、AI関連債のスプレッドは約115ベーシスポイントに拡大しており、市場全体の78ベーシスポイントと比較して、投資家が認識しているリスクに対してより高い対価を求めていることを示唆しています。

ソフトバンクの戦略に注目

今回のタイミングは、積極的なAI戦略を推進するために財務レバレッジを高めてきたソフトバンクにとって特に重要です。同社は今週、ドル建ておよびユーロ建て債券で111億ドルを調達した。調達資金の一部はOpenAIへの投資に充てられる予定だ。

ソフトバンクの事業は、子会社であるSBエナジーにも及んでいる。SBエナジーは米国上場を準備中で、4300億ドル相当のデータセンター受注残高を抱えていると報じられている。ロイター通信によると、この受注残高のかなりの部分は長期契約であり、ソフトバンクとOpenAIに集中しているため、遅延や資金調達の困難が生じた場合の影響は増幅される可能性がある。